财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首(shǒu)季，包(bāo)括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大手笔新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研(yán)究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进中芯(xīn)国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股(gǔ)加到15万股。

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　　从上述调仓(cāng)换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散(sàn)到(dào)国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临(lín)界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有(yǒu)一部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报(bào)中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广发双(shuāng)擎(qíng)升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时(shí)代、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污经过大半年的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个(gè)时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的(de)“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去，不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)来的时候(hòu)，无(wú)论是基金经(jīng窜天猴什么意思网络，窜天猴什么意思污)理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是(shì)无法(fǎ)承受(shòu)的(de)。所以，任(rèn)何一个(gè)行业，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗(luó)德(dé)基(jī)金(jīn)的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还(hái)在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一季(jì)度仍有不(bù)少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的(de)确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估(gū)值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报(bào)指出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁(fán)荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先(xiān)关(guān)注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股二季度投资策略会(huì)上提到“今年(nián)大概率还是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过(guò)去几年其实没有太(tài)多的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本身(shēn)今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资(zī)阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投(tóu)资者，不(bù)适合在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发(fā)证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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