中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得(dé)证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证(zh偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法èng)券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升(shēng)至(zhì)67％。截至(zhì)2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团(tuán)间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及(jí)集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财(cái)富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增(zēng)证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融(róng)产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新(xīn)产品和服务的研(yán)发(fā)工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来(lái)战略规划，并进(jìn)一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证券(偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外开(kāi)放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股券商的(de)进程偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本(běn)为人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国(guó)内的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外(wài)资券商的设立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券、青(qīng)岛意才(cái)证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利(lì)金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金(jīn)融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作(zuò)，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券(quàn)商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度不(bù)断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际金(jīn)融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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