在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲(máng)目投资，可能遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到(dào)27％，体现了(le)很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也(yě)大(dà)涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大(dà)，短(duǎn)期内受(shòu)到资金的净买入，产生(shēng)了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基金产品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前(qián)的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会(huì)回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期上升，吸引国际资(zī)本回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计(jì)部分低(dī)估(gū)值企业可(kě)能采取股票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期(qī)部(bù)分利好消息(xī)带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日(rì)召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动(dòng)市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再(zài)来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规(guī)模(mó)增幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资(zī)金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿(yì)元、67亿元张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网等(děng)，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛要夯(hāng)实科技自立自强根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人(rén)工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关(guān)注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向(xiàng)看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净卖出(chū)，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别(bié)有(yǒu)超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行(xíng)情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只(zhǐ)产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量(liàng)张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会，当前市(shì)场(chǎng)对题材(cái)的(de)追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前(qián)期涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度(dù)回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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