近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的(de)风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外(wài)投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游(yóu)族(zú)网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张的关(guān)键(jiàn)一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东(dōng)城区隆福不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情寺的(de)笑果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外(wài)投资的企业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了(le)投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能(néng)需要张(zhāng)狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃(sù)话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是(shì)不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上(shàng)的(de)发(fā)展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗(luó)永浩(hào)旗(qí)下的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈(chéng)现出(chū)“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足(zú)，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这不粘人的情人男人喜欢吗，男人睡情人是不是越来越有感情(zhè)一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具(jù)有巨大(dà)的(de)不确定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的不确定性(xìng)、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营(yíng)面临(lín)巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如(rú)影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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