金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境内外投资者合法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以(18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗yǐ)下为中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市(shì)场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要(yào)求(qiú)的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场准入备案的(de)境外投资者等，可(kě)根据(jù)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境(jìng18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗)内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开展“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)衍(yǎn)生品(pǐn)主(zhǔ)协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清(qīng)算衍生(shēng)品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签(qiān)署协议、签署(shǔ)协(xié)议(yì)类型等事项向中国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议，待(dài)其(qí)正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签(qiān)署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子(zi)交易(yì)平台(tái)、境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下(xià)受认可(kě)的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可的境内电子交易平(píng)台为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商）与(yǔ)境外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网站(zhàn)上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)在境(jìng)内电子(zi)交易(yì)平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银(yín)行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境(jìng)外机构(gòu)通过(guò)场外结算公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方(fāng)的卖方和卖方的买(mǎi)方的(de)一种法律安排，并(bìng)据此与买方(fāng)和卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达(dá)成(chéng)的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合(hé)约，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境内参(cān)与(yǔ)者之(zhī)间将(jiāng)不再(zài)存在合(hé)同关系。对(duì)于(yú)未(wèi)纳入集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八(bā)、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结(jié)算主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗在境内银行开立(lì)人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民(mín)币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因(yīn)“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要(yào)在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机(jī)构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公司向资源池(chí)缴纳的(de)资(zī)金存放在以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额(é)度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算(suàn)所每(měi)日基(jī)于(yú)双方清(qīng)算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币(bì)或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行(xíng)报(bào)送义务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换(huàn)通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易在轧(yà)差后的(de)名(míng)义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额(é)为40亿元人民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市(shì)场发展情况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外(wài)公布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的(de)人民币购售业(yè)务相关规定具(jù)体包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于(yú)人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外参加行和境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外(wài)投资者在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通”的真实(shí)合(hé)理需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当(dāng)通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者通过(guò)“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在(zài)香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产(chǎn)生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当做好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易(yì)报(bào)告库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易相(xiāng)关数(shù)据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告(gào)库(kù)，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设施调取与境外(wài)投资者投资活动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内外清算机(jī)构将制订(dìng)配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

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