在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大(dà)跌(diē)走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什(shén)么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产(chǎn)品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投(tóu)资者(zhě)关注二(èr)级(jí)市场交(jiāo)易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在(zài)风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级市(shì)场价格(gé)，让价格走在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期(qī)出(chū)现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市(shì)场价格的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢(yì)价品(pǐn)种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储加息预期下(xià)降和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏(sū)和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京(jīng)交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整(zhěng)体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关市(shì)场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避(bì)免盲目追高带来(lái)的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列(liè)。另外(wài)无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以来净流入资金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达(dá)创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗、恒生互联(lián)网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调(diào)，当前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同(tóng)比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势(shì)反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大(dà)新能(néng)源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示(shì)着国内经(jīng)济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工智能将是经济(jì)转型(xíng)的(de)两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业(yè)板50指数(shù)的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿(yì)的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多只产品净流出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资机会(huì)和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复苏仍是(shì)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)趋(qū)势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更(gèng)多结构性机(jī)会，当(dāng)前市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏(piān)高。“传(chuán)媒(méi)板块(kuài)近(无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思jìn)期(qī)跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人工智(zhì)能(néng)与央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域(yù)；而(ér)长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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