今(jīn)年以来(lái)，港股走势可谓(wèi)一波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场(chǎng)将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投(tóu)资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓(cāng)在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排(pái)序(xù)，加仓幅度最大的前十(shí)只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国(gu冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释ó)南方航空股(gǔ)份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济(jì)仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据以及(jí)突发的银行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的(de)消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理(lǐ)曲径(jìng)表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经(jīng)济的代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价值(zhí)投资区域，具有(yǒu)良好(hǎo)的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元(yuán)年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来源于(yú)中国内地(dì)，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港股公(gōng)司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的(de)影响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一(yī)定程度的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生(shēng)物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随(suí)着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未(wèi)来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决定性因素。

　　在盈(yíng)利(lì)周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位、风险溢价均在(zài)高(gāo)位的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通信(xìn)、石(shí)油(yóu)石化等。

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