随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金(jīn)王睿等人也发(fā)布了一(yī)季报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，从银(yín)华基金李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A 在今(jīn)年一季度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大(dà)重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持了(le)精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前(qián)持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得注意的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金(jīn)减持(chí)紫光国(guó)微、华海清科，分别较(jiào)去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家(jiā)做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发(fā)展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下(xià)行周期接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年(nián)重启上(shàng)行周期(qī)，向上(shàng)弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有(yǒu)望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被市场纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注(zhù)利空。我们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的担忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应(yīng)。在去年的中报中，我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风险点，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较(jiào)强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓(xiǎo)星(xīng)还看好电动车(chē)、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新(xīn)能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远(yuǎn)在(zài)管的(de)6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源(yuán)产(chǎn)业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还(hái)增持了科达(dá)利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度(dù)减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较(jiào)去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基(jī)金(jīn)的净值(zhí)也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金(jīn)经(jīng)理也发布了(le)一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动(dòng)性(xìng)将相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是震(zhèn)荡上行的(de)态势(shì)。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于人工(gōng)智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入(rù)非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格(gé)局带来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部(bù)分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加相关的(de)持仓。后续(xù)我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的(de)电动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这两个行业未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的(de)是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的(de)事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗(shèn)透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势(shì)维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好的(de)公(gōng)司(sī)治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我(wǒ)们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥(ní)、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的变化，是(shì)因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值(zhí)水平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)。

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