周一的股市震荡翻红(hóng)，上周股市下跌期间净买入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）单日净(jìng)买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期间，资金更是净买入220亿(yì)元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市大幅(fú)下挫(cnovo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗uò)的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金流(liú)向结构看，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价值(zhí)被资(zī)金(jīn)看好(hǎo)，而高(gāo)位(wèi)回(huí)调的(de)科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再(zài)度吸引资金追逐；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非(fēi)银、电力ETF等短(duǎn)期净流出(chū)，资金出现短期(qī)避险(xiǎn)，但鉴(jiàn)于(yú)多数标的估值仍在低位(wèi)，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票ETF总份额增长32.58亿份(fèn)，以区间成交(jiāo)均价测算，当日(rì)净流(liú)入(rù)资金(jīn)39.5亿元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周(zhōu)5个交易日(rì)，5天股(gǔ)市(shì)调(diào)整期(qī)间，资金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资(zī)金逆(nì)市布局的特点。

　　从资(zī)金净买入排行(xíng)看(kàn)，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽基指数中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基金旗(qí)下(xià)沪深(shēn)300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入资金也位居前列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表(biǎo)现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周(zhōu)大(dà)跌期间的(de)“抄底资(zī)金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半(bàn)导(dǎo)体ETF成为(wèi)资金净买(mǎi)入的榜首，单日净买入novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗(rù)金额接近5亿元，目前仍处于估值低位(wèi)的(de)医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等(děng)产品也(yě)位(wèi)居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位(wèi)回(huí)调(diào)的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市(shì)买入，不(bù)过目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投(tóu)资逻辑，在游戏板块行情冲(chōng)顶、收(shōu)益(yì)翻倍(bèi)后，仍然有资金逆市(shì)净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公(gōng)募股票权益基金经理表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国(guó)经济(jì)中长期(qī)的(de)趋势，但(dàn)耐用品复苏的空间受限(xiàn)、出(chū)口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱(qū)动市(shì)场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会。不(bù)过，在短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)炒作(zuò)热度回(huí)落，波动(dòng)率(lǜ)偏(piān)高的情况下，资金可能更(gèng)青(qīng)睐用大盘宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来跟(gēn)踪市场，以获取整个市场的平(píng)均回报(bào)。

　　而在(zài)行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家公募机构分析，由于近(jìn)日以游(yóu)戏为(wèi)代表(biǎo)的TMT板块(kuài)有所调整，主因是(shì)前期炒(chǎo)作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋势，中期在市场炒作热度(dù)有(yǒu)所(suǒ)回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会(huì)长期关(guān)注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能(néng)会继续(xù)受到了资金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指(zhǐ)数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐，可(kě)能与看(kàn)好“中特估”长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)有关。

　　民(mín)生加银基金表示，伴(bàn)随大金融、大基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下跌。前期(qī)部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑、银行、石化等(děng)PB逐(zhú)步修复，权重板块内部出现分化，获利兑(duì)现(xiàn)需求(qiú)叠加经济(jì)数据不(bù)及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过，民(mín)生加银基金(jīn)认为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的(de)低(dī)估值央企或有望受益。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资一部基金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻(luó)辑(jí)仍旧(jiù)是过去的A股(gǔ)市场对部分(fēn)传统行(xíng)业(yè)国央企的严重低配(pèi)和低估。而在这种大幅低估(gū)和(hé)低配背景下，部分(fēn)企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高股(gǔ)息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值(zhí)仍旧处(chù)于低(dī)位，由于情绪和(hé)资金仍旧是(shì)主导，短期(qī)表(biǎo)现存在剧烈波动可能；从中期看，整(zhěng)体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分(fēn)个(gè)股(gǔ)尤其(qí)是基本面明显改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)具吸(xī)引力

　　在上周(zhōu)下跌的A股市场中(zhōng)，股票(piào)ETF整体呈现“越跌(diē)越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入资金超(chāo)出净流出(chū)资金。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板(bǎn)块(kuài)，以及部分海外(wài)指数遭(zāo)遇资金的净(jìng)卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出(chū)榜单看，今年涨幅超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外(wài)，证(zhèng)券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基(jī)金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流出资(zī)金(jīn)也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出(chū)现短(duǎn)暂净流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗中证1000ETF产品(pǐn)，也在(zài)单日出(chū)现(xiàn)净(jìng)流出(chū)，而(ér)今年(nián)涨幅接近20％的纳指(zhǐ)ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公(gōng)募机构评价，基(jī)建板块(kuài)受益(yì)于“一带(dài)一路(lù)”板(bǎn)块前期涨幅较大，有调整要求，可能会(huì)受(shòu)到获利盘的短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周期(qī)”板块的整体机会值得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净(jìng)流出的证券保险板块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆续披露(lù)，非银(yín)金融业(yè)绩超预(yù)期，证(zhèng)券板块(kuài)市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一(yī)季度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化(huà)最低结(jié)算(suàn)备(bèi)付金缴纳(nà)比例机制引入，证券公司保证金比例(lì)下(xià)调，经济温和复苏下行(xíng)业景气(qì)度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净(jìng)利(lì)润(rùn)超预期，部分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力(lì)实现了一定的增长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对电力板块，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行总(zǒng)体(tǐ)回升有望将促(cù)进电力(lì)消费(fèi)需求(qiú)增长。受上年同期低基数等因(yīn)素影响，预(yù)计今年二季度电(diàn)力消费增(zēng)速将有望回升。在电力市场化改革的(de)持续推进下，电价(jià)趋(qū)势有望(wàng)稳中小幅(fú)上涨(zhǎng)，电(diàn)力现货市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续(xù)推广(guǎng)，容(róng)量补偿电价等机制或(huò)有(yǒu)望出台。

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