AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人(rén)全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报中，无论(lùn)是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和(hé)可(kě)持续发展，以及(jí)新能源(yuán)开发和利用等领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我们的(de)生活方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也(yě)明(míng)确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑(jí)是提高效(xiào)率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会(huì)和人工智能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用(yòng)人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开始方方面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百度智(zhì)能云(yún)接入文(wén)心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积(jī)极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投(tóu)资中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省派基金经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可(kě)以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能(néng)的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联(lián)网平台、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的(de)机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位(wèi)置。他(tā)认(rèn)为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表(biǎo)的(de)科(kē)技(jì)板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出(chū)。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的万家品质生活(huó)在一季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产率的提升，充分利用(yòng)好(hǎo)云(yún)计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术(shù)全(quán)方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能(néng)生活在(zài)一季度(dù)继续调整了行业(yè)配置，降低了制(zhì)造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局(jú)了人工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声(shēng)音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦(qín)毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人(rén)工智能(néng)的(de)应用领域得到了极(jí)大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于(yú)科技史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一(y中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ī)领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季(jì)度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努力(lì)在火热的(de)行情(qíng)面前(qián)保留一(yī)份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能(néng)够兑现长期(qī)业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当(dā中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ng)前认为的受益(yì)环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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