来源(yuán)：海通(tōng)宏(hóng)观

　　· 概(gài) 要·

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当(dāng)前经济形(xíng)势和经济工作。今年(nián)以来，经济增(zēng)长好于预期。不过当前(qián)经济恢复性好(hǎo)转，内生动力还不强，需求仍然不足。所(suǒ)以(yǐ)，稳增(zēng)长基调延续(xù)，短期政策不太可能转向收紧，但(dàn)是面对高质量发展要(yào)求，也没(méi)增量刺(cì)激政策(cè)。未来扩大需求主要依靠自发修(xiū)复消费(fèi)，主动稳定投资。此外，产业政策(cè)方(fāng)面(miàn)强调“实体经济”支撑，防风险仍然是重点任务。整(zhěng)体看，二季度经济修(xiū)复速度或将放(fàng)缓，政策相对克制 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会(huì)议首先(xiān)强调了(le)今年(nián)的成(chéng)绩(jì)，即“经(jīng)济增长好于(yú)预期”，“市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的数据看，确实好于(yú)去年(nián)四季度时(shí)的(de)预期。但随(suí)后会议也提到“经济运(yùn)行好(hǎo)转主(zhǔ)要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”。这也使(shǐ)得经济转型升级面临新的阻(zǔ)力(lì)，推(tuī)动(dòng)高质(zhì)量(liàng)发展仍需(xū)要克服不(bù)少困难挑战。

　　我们的理(lǐ)解是，一(yī)季度GDP同(tóng)比增速为4.5％，相比去年(nián)四(sì)季度有明显(xiǎn)改善，但距(jù)离疫(yì)情之前2019年的6％附近的增速，还有(yǒu)较大的差距。所(suǒ)以，经济仍需政策呵护。尤(yóu)其是(shì)一季度降准后，就业压力仍然存在，我们认为政(zhèng)策(cè)短期(qī)不会转(zhuǎn)向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是当前经济持(chí)续回升向好的关键所在。

　　2

　　稳增长：也没增量刺激

　　面对高(gāo)质量(liàng)的发展要求，会议强调经济(jì)要实现“质的有效提升(shēng)”和“量的合理增长”。这(zhè)一点和去(qù)年经济(jì)工作会议精神一致。这也意味(wèi)着稳增长不会通过强(qiáng)刺激(jī)的(de)方式，而(ér)是(shì)统筹推动(dòng)“经(jīng)济运行持续好转”、“内(nèi)生动(dòng)力持续增强”、“社(shè)会预期(qī)持续(xù)改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解(jiě)”。

　　对于稳(wěn)增长的方式，会议要(yào)求“把发挥(huī)政策效力和(hé)激(jī)发经营主体活力(lì)结合起(qǐ)来”。我们的理解是，下一阶段更多(duō)通(tōng)过激(jī)发市(shì)场化(huà)的力量去推动经(jīng)济修复，通过改(gǎi)革(gé)开(kāi)放的方式激(jī)发高(gāo)质量的增长。所以(yǐ)会议指出，要坚持“两个毫不(bù)动摇”，破除影响各类所有制企业公平竞争、共(gòng)同(tóng)发展的(de)法(fǎ)律(lǜ)法规障碍和隐(yǐn)性壁垒(lěi)。各类企业(yè)都要依法合规经营。要下决心从根本上解决企(qǐ)业账款拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺激空(kōng)间有限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)以提振信心和预期、激发活力为主要(yào)手(shǒu)段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会议提出，积极的财政政策(cè)要(yào)“加力(lì)提效”，稳健的货币政策要(yào)“精准有力”，延续(xù)了去年(nián)12月会议的表述。对(duì)于政(zhèng)策的要求，本次(cì)会议强调“形成扩(kuò)大需求(qiú)的合力”，而(ér)去年12月会议的(de)相关表述是“加(jiā)强各(gè)类政策协调配合(hé)”，这说明扩大需求是(shì)未(wèi)来(lái)的政策(cè)重(zhòng)心。

　　一方面，自发修复消费。“要(yào)多渠道增加城乡居民收入，改善(shàn)消费(fèi)环境，促进文化(huà)旅(lǚ)游(yóu)等服务消(xiāo)费”。提(tí)高消费，主要(yào)还是靠(kào)居民劳动收入的自(zì)然修复。另一方面，主动稳定投(tóu)资。尤其是基建投资，是(shì)政(zhèng)府主动稳增长的重点(diǎn)。会议提到(dào)，在超(chbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别āo)大特大(dà)城市积极稳步推进城中村改造和“平急两用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设(shè)。

　　此(cǐ) 外， 会议强调，要把(bǎ)吸引外商投资放(fàng)在更加(jiā)重(zhòng)要的位置，稳(wěn)住外贸外资基本盘。要支持(chí)有(yǒu)条(tiáo)件的自贸试验(yàn)区和(hé)自由贸(mào)易(yì)港对接国际高标(biāo)准经贸(mào)规则，开展(zhǎn)改革开放(fàng)先行先(xiān)试。

　　4

　　产业发(fā)展：看重实(shí)体经(jīng)济

　　会(huì)议强调，加快(kuài)建设现代化产业体系要(yào)以“实体经济”为支撑(chēng)。我们的理(lǐ)解是，产业政策的重点是“实体经济”，这里的实体经济并不是整个GDP，而是(shì)和(hé)“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会(huì)议明确“要(yào)夯(hāng)实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮大新动(dòng)能”；“要(yào)巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建设和(hé)配套(tào)电网改造”。会议指出(chū)“要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态”，也提到了“重视防范风(fēng)险”。我(wǒ)们(men)认为，人(rén)工智(zhì)能发展(zhǎn)到(dào)一定程度，监管(guǎn)措(cuò)施也必(bì)然(rán)会跟上。此(cǐ)外(wài)，在互(hù)联网领(lǐng)域(yù)，要推动(dòng)平台企(qǐ)业(yè)规范健康发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索创(chuàng)新。

　　5

　　防风险(xiǎn)也是(shì)重(zhòng)点(diǎn)

　　会(huì)议(yì)提(tí)出，“统筹(chóu)做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托(tuō)机(jī)构改革化险工(gōng)作”；再次强调房住不炒，“做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作(zuò)”；“要加(jiā)强(qiáng)地方(fāng)政府(fǔ)债务管理，严控新增隐性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业链、中小金融机(jī)构的(de)风险出清，仍是大势所趋(qū)，地方债(zhài)务的(de)风险(xiǎn)也需要化解。所以今(jīn)年和去年最(zuì)大的不同是疫情影(yǐng)响减弱，其bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别(qí)他方(fāng)面的(de)经济问(wèn)题依然是存在的(de)。

　　整(zhěng)体看，二季度(dù)经济修复速度(dù)或将放缓，政(zhèng)策相(xiāng)对克制。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别