近期市场(chǎng)风(fēng)向变动(dòng)，北向(xiàng)资金调(diào)仓换股，外资基金(jīn)也纷纷(fēn)行(xíng)动。记(jì)者梳理发现，欧洲巨头施罗(luó)德(dé)旗下三只旗(qí)舰基金同时(shí)大手笔(bǐ)加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震(zhèn)荡上(shàng)行，虽较(jiào)高点仍有(yǒu)距离，但部分(fēn)资金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我(wǒ)们一起(qǐ)来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新(xīn)规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前(qián)十大重仓(cāng)股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金矿业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超(chāo)媒、海尔生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶，施罗德旗舰基金“施(shī)罗德国际精选基金大中(zhōng)华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾(téng)讯(xùn)控股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业、港交所、银(yín)河娱乐、宁德时(shí)代、隆基(jī)绿能(néng)。4月(yuè)，基(jī)金减持腾(téng)讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下(xià)另一只旗舰基(jī)金也加仓宁德时代80％。“施罗德(dé)国(guó)际(jì)精选基金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新(xīn)规模14.23亿美元。

　　截至4月底(dǐ)，基(jī)金前十(shí)大重仓股为腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴、美团、宁(níng)德时代、隆基绿能、蒙(méng)牛乳业、银河娱乐(lè)、紫金矿业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾讯控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德(dé)时(shí)代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同一家(jiā)机构旗下三大旗(qí)舰(jiàn)基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这三只基金(jīn)中，施(shī)罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金中国A由Jack Lee管理；施罗德(dé)国际精选基金(jīn)大中华(huá)和施罗德国际精(jīng)选(xuǎn)中国机遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金(jīn)材料中(zhōng)并未解释为何基(jī)金(jīn)在4月大手笔(bǐ)加仓宁德时代(dài)。不(bù)过(guò)，记(jì)者梳理发(fā)现，施(shī)罗(luó)德对(duì)中(zhōng)国(guó)新能源车产业(yè)链的看重是一以贯之的。

　　例如，基(jī)金经理Jack Lee在一份(fèn)研(yán)究日志中解释道(dào)：长期来(lái)看，关注三(sān)大主题。一是电动车供(gōng)应链；二(èr)是技(jì)术自主可控；三是医(yī)疗(liáo)健康基础设施。

　　为何(hé)看(kàn)好(hǎo)电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气(qì)候(hòu)变(biàn)化的影响(xiǎng)日益显现，全(quán)球各(gè)国(guó)的(de)脱碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电(diàn)动汽车（EV）是(shì)“脱碳”行动的一个方面。中国(guó)在这方面(miàn)为投资者(zhě)提供了重要的机会(huì)。中国(guó)在电动(dòng)汽车价(jià)值(zhí)链的供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时(shí)中国对成品车辆的需求方面也(yě)占据重要(yào)地位。可(kě)能很多人(rén)不知道的(de)是(shì)，全球2022年销售的所有电动汽车中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制造之外，中国也是全球电(diàn)动车基础设施最完善(shàn)的(de)国(guó)家之一(yī)。以充电桩为例，中国平均一个(gè)公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美(měi)国是16、印(yìn)度是(shì)25、巴西是28。来源：施(shī)罗(luó)德官网(wǎng)。

　　在(zài)电(diàn)动汽车供(gōng)应链中，有许多公司正(zhèng)在在(zài)各自的领域中建(jiàn)立主(zhǔ)导地(dì)位，以某(mǒu)智(zhì)能组件(jiàn)为例(lì)，它是(shì)电动汽(qì)车中用于电池和电机温控的关键组件(jiàn)的生(shēng)产商。该公司在空(kōng)调阀行(xíng)业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在电动(dòng)汽车阀门行业拥有(yǒu)超过90％的市场份额(é)。客户包(bāo)括特斯(sī)拉等(děng)全球电动(dòng)汽(qì)车专家(jiā)以及(jí)福特、宝马等原始设(shè)备制(zhì)造商（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在全(quán)球(qiú)范(fàn)围(wéi)内继续占(zhàn)据市场份额——在法规的(de)支持下，该(gāi)公(gōng)司的增长潜力是(shì)可预见的。

　　事(shì)实(shí)上，施罗(luó)德(dé)也并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联(lián)投资旗舰基金安(ān)联神(shén)州A股基金(jīn)也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新(xīn)规模(mó)47亿美元，截至3月底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中国中免、东方(fāng)财富、美(měi)的集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金(jīn)对前十大重仓(cāng)股逐(zhú)一(yī)加仓(cāng)，其(qí)中加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的就(jiù)是(shì)宁德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高达22.17％。此外，基金对中国中免(miǎn)加仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额(é)超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工业协(xié)会）近日发布的数据显示，2023年(nián)4月，我国动力(lì)电池产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万台公(gōng)共充电(diàn)桩，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电(diàn)池行业集中度方面，今年4月(yuè)，尽管我国新能源汽车市场共计(jì)36家动力电池企业实现(xiàn)装车配套，较去年同(tóng)期(qī)增加2家。但是(shì)排(pái)名前3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企(qǐ)业(yè)动力电池(chí)装车量分(fēn)别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总(zǒng)装车(chē)量比分别为78.7％、88.8％和(hé)97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高(gāo)。

　　企业排名来看，根据中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)数据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁德时(shí)代以40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚(yà)迪、中创新航(háng)、亿纬(wěi)锂能、国轩高科分别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占(zhàn)比位居(jū)第2-5名(míng)。第(dì)6-10名则(zé)分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚(fú)能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰钧。

　　作为(wèi)动力电池行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德时代(dài)于(yú)2023年一季度实现营业(yè)收(shōu)入(rù)890.38亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净(jìng)利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增长557.97％，单(dān)季(jì)利润增速创历史新高(gāo)。

　　北向资金调仓换股，“宁王”重受(shòu)青睐(lài)

　　或许是基于优异的(de)业绩，来自Wind的数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向(xiàng)资金净流入宁德时(shí)代15.75亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居北向(xiàng)净流入榜首。北向资金净流入较多(duō)的其它个股还包括宁(níng)德时(shí)代、工(gōng)业(yè)富联、贵州茅台、工商银行、北方华创(chuàng)、兴业银(yín)行、紫金矿业、建设银行、比亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多(duō)的个股包括格力电(diàn)器、中国(guó)建筑、东方财富(fù)、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁(níng)王(wáng)”的外(wài)资还包括“柏基”。超长线(xiàn)投资者“Baillie Gifford”重(zhòng)仓宁德时代。

　　柏基在谈及为(wèi)何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处(chù)的(de)50克有多少参照物图片，50克有多少参照物位置(zhì)是令(lìng)人羡(xiàn)慕的。它(tā)背(bèi)后(hòu)有两大增长机遇一是(shì)电动车二是(shì)储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选择聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这方面(miàn)它的市场份(fèn)额(é)是领先(xiān)的。此外(wài)，磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池因为安全性、生(shēng)命周期和(hé)不含钴等特征而受到欢迎；动(dòng)力(lì)电池的企业发展(zhǎn)与政(zhèng)府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的领导者也非常有远见。

　　柏基同时也解释了(le)：他们如何通过 “柏基十问”来考(kǎo)察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也表示，如(rú)同所有的投资者(zhě)，他(tā)们的判断(duàn)也可能是(shì)错的。例如，若未(wèi)来50克有多少参照物图片，50克有多少参照物新的(de)电池(chí)技(jì)术(shù)出现，宁德时代的(de)竞(jìng)争优势不(bù)复。随着(zhe)电(diàn)池成本下降，宁德(dé)时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关(guān)系若不能维系。这些因素都会(huì)影响柏基(jī)对(duì)于宁(níng)德(dé)时代(dài)的判(pàn)断(duàn)。

　　但(dàn)并(bìng)非(fēi)所有的(de)外资都在(zài)加仓宁德(dé)时代(dài)。4月另一欧洲巨头安(ān)本(běn)投资旗舰中国基金(jīn)“安(ān)本标准SICAV I-中国A股可持续(xù)股票基(jī)金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　截(jié)至(zhì)2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为贵州茅台(tái)、宁德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华(huá)测检测、招商银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸州(zhōu)老(lǎo)窖

　　宁德时代之外，互联网或者食品饮(yǐn)料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根(gēn)基金(jīn)-中国A股机遇(yù)基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民币，截(jié)至2023年一季度(dù)末，基金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化学(xué)、恒生金融、泸州老(lǎo)窖、迈(mài)瑞医疗、京(jīng)东方(fāng)。3月(yuè)基金加仓幅度最大(dà)的为泸州老(lǎo)窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银（卢森堡(bǎo)）股票基金-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规(guī)模47.83亿美元。截至2023年 3月底(dǐ)，基金前十(shí)大重仓股为腾(téng)讯控股、贵州茅台、网(wǎng)易、阿(ā)里巴巴、中国平安(ān)、招商银行、石药(yào)集(jí)团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月，基(jī)金加仓阿里(lǐ)巴巴11.66％。

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