美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分(fēn)业务。该行(xíng)已经(jīng)为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银(yín)行传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消息(xī)。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行发布(bù)声明确(què)认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行(xíng)股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银(yín)行(xíng)此(cǐ)后表(biǎo)示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银(yín)行有非(fēi)常(cháng)独特(tè)的(de)商业模式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监(jiān)管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷(dài)利率(lǜ)和(hé)存款机制利率从(cóng)本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济(jì)将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不(bù)确定(dìng)性较大(dà)，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓(huǎn)，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的(de)相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升(shēng)温(wēn)引发(fā)盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落(luò)，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需(xū)其(qí)他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑力(lì)度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥(lì)青生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能(néng)利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能(néng)化(huà)分析师汤剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍(réng)维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有较(jiào)强的表现，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而(ér)假期期(qī)间(jiān)宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了(le)成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而(ér)且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下(xià)旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装置(zhì)开(kāi)工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度(dù)有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行为燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于带(dài)动部(bù)分(fēn)装置开工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美亚(yà)价差(chà)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需(xū)求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生(shēng)。若原油(yóu)价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出现了(le)周度回升的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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