本(běn)周铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交易日(rì)，铁矿石期货一直处于(yú)下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁矿石价格指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰(lán)格(gé)钢(gāng)铁网监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美(měi)元/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下(xià)行，直接原因源于成材表需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材价格(gé)下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁(tiě)水产量出(chū)现见(jiàn)顶(dǐng)回落(luò)，下游需求走弱开(kāi)始对炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至(zhì)历史(shǐ)同期最高水平(píng)，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高铁水产量的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约价格。而远月(yuè)合约开(kāi)始(shǐ)计价(jià)终端需(xū)求(qiú)走弱和(hé)铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于(yú)宽松的悲观预期(qī)影响，跌(diē)幅更为(wèi)明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅，成本中枢下移(yí)，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产销(xiāo)售(shòu)明显好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间，一季度(dù)房屋(wū)新(xīn)开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也(yě)导致钢材需求复苏乏力，旺(wàng)季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基本和去年同(tóng)期持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求(qiú)构成压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级(jí)分析师何建辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石分析师马(mǎ)亮认为，近期市场对于国(guó)内钢厂减产担忧(yōu)的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面(miàn)，外(wài)矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石(shí)库存总(zǒng)量矛(máo)盾不明显。港口(kǒu)库存本周止(zhǐ)跌回升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低于历史平均水(shuǐ)平，低库(kù)存(cún)有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁(tiě)矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进(jìn)入发(fā)运(yùn)旺(wàng)季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期(qī)纪录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步(bù)转向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产(chǎn)空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供需将逐步转向宽(kuān)松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将(jiāng)更(gèng)为清晰，远月合约的估(gū)值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓(jù)风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依(yī)然偏低，港口库存维(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写wéi)持下降态势(shì)，不过由于终端(duān)需(xū)求(qiú)疲(pí)弱，政策(cè)调控(kòng)力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产(chǎn)量245.88万吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口(kǒu)进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿(kuàng)石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港口库(kù)存止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库(kù)为主。澳巴极端天气(qì)导致4月(yuè)底5月初(chū)港口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临(lín)下(xià)移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回调压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略(lüè)。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究(jiū)中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以按需补库为(wèi)主，整(zhěng)体(tǐ)交投(tóu)氛围较为冷清。五一假期(qī)将至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合来(lái)看，预计(jì)下(xià)周进口铁矿石(shí)价格(gé)指数将继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低(dī)库存补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板块的后市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚未有(yǒu)太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后(hòu)压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年(nián)大基调是(shì)经济复(fù)苏，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需(xū)边际(jì)上仍有改善，整体矛盾(dùn)并不是太(tài)突出，价(jià)格(gé)波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主的(de)黑色系(xì)下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲观。预(yù)计(jì)市(shì)场整(zhěng)体以区间(jiān)振荡为主，节奏上或先抑后扬(yáng)，后(hòu)期关(guān)键仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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