近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地(dì)震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成(chéng)为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流(liú)策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的(de)火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的(de)A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺(sì)的(de)笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑果演艺股权也(yě)发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内(nèi)人士猜测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉(jué)。对(duì)本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾(téng)讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可以(yǐ)占到(dào)公(gōng)司百分之四(sì)十的(de)业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收视(shì)榜与网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国(guó)、腾讯投资(zī)投了(le)罗(luó)永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的(de)是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥(yōng)抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可(kě)持续、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会shì)，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业(yè)本身的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口(kǒu)秀(xiù)本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原(yuán)因。

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