分析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计(jì)全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产规(guī)模较大或者投资者人数较多、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体系产生重大不利(lì)影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金满足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额(é)持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有人户数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者(zhě)数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促(cù)使基(jī)金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力(lì)，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高(gāo)收益(yì)产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)表示第一的词语四字，古代表示第一的词语放。

　　明确附加监管要(yào)求(qiú)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应(yīng)当遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方(fāng)面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要货币市场基金的基(jī)金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或(huò)者间接与重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不得(dé)超过基金(jīn)资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于(yú)具有(yǒu)基金托管人资格(gé)的同一商业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单一投资者申购(gòu)申请后导致其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基(jī)金总份额(é)5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中(zhōng)计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风(fēng)险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基金规模(mó)较(jiào)大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产(chǎn)的(de)限制，都是(shì)为了(le)更高流动性考虑(lǜ)，重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金防(fáng)范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金(jīn)类似的(de)流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应表示第一的词语四字，古代表示第一的词语对预案

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及(jí)影响(xiǎng)，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共(gòng)同制定(dìng)合(hé)理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金(jīn)发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主(zhǔ)体依据(jù)风险应对(duì)预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施(shī)对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货(huò)币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如可能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资(zī)者造成一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好的投资者(zhě)。相对于其(qí)他资管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规(guī)模较大(dà)的货币(bì)规模基(jī)金如出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂行规(guī)定》提(tí)升了重要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币(bì)基金(jīn)名(míng)录内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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