今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再(zài)度(dù)陷入(rù)债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或(huò)提高债务上(shàng)限，美国政府最(zuì)早可(kě)能6月1日出现债务违约——而(ér)这将对(duì)全球经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎(zěn)么回事？美国债务为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又为何(hé)要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务(wù)为何不断(duàn)逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总统(tǒng)任期(qī)内都高于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例，而(ér)政府(fǔ)债务(wù)规(guī)模也一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升(shēng)

　　近年来(lái)，美国债(zhài)务规模更是大幅增(zēng)长。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美(měi)国(guó)政府(fǔ)背负了庞(páng)大支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府推(tuī)出的大规模基建政策导致财(cái)政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀升，在近年来频频(pín)逼(bī)近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最(zuì)早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只要白宫要(yào)发债借钱，美(měi)国国会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大，引发部分(fēn)美(měi)国议员提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通(tōng)过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入(rù)第二(èr)次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式确立了对美国政府债(zhài)务(wù)总额的(de)限制。随(suí)后，美国(guó)国会又对(duì)其进(jìn)行了修订(dìng)，以更(gèng)改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国会的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提(tí)高了(le)100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务上(shàng)限(xiàn)，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一(yī)步加(jiā)大，在(zài)最近几届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情(qíng)期间，美国国会(huì)暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国政府(fǔ)债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最新一次提(tí)高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授(shòu)权用尽，除(chú)非国会调高债(zhài)务上(shàng)限，否则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人会(huì)疑(yí)惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造成限制，使其不能(néng)随心所以的(de)举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说(shuō)，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其(qí)美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到(dào)发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如果美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务(wù)上限”这一内(nèi)控举措，才能(néng)维持美国(guó)政府的偿付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本(běn)是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在(zài)过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想要提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国(guó)国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的(de)历(lì)史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝大东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故多数时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在(zài)当下美国两党分(fēn)别占据两院多数(shù)席(xí)位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数(shù)，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会(huì)共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和(hé)党人正试图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上(shàng)限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在(zài)周二仍(réng)无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划(huà)于(yú)本周三前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举行美(měi)国-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故和两党(dǎng)领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多年前，美(měi)国也(yě)曾上演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临(lín)类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主(zhǔ)党在(zài)最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的财政支出(chū)。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首(shǒu)次下调(diào)美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美(měi)国第二年的借贷成(chéng)本(běn)上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动(dòng)荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖(tuō)累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的(de)经济中，并(bìng)且(qiě)正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版(bǎn)：美国国会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也(yě)正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务(wù)上限，由此带来的(de)短期市(shì)场动荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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