自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除(chú)了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资金(jīn)的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一(yī)个月(yuè)全市场行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价值的(de)认可。经过前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时(shí)间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流(liú)入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只基金资金净流入也(yě)均在10亿元之上。

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　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计(jì)算(suàn)机等科创板的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业(yè)成为市场关(guān)注焦点，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下行周期拐点临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高(gāo)的(de)盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创50作为成(chéng)长性(xìng)宽基，今年一季度(dù)的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历史较(jiào)低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹(pǐ)配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好(hǎo)今年(nián)以来科创(chuàng)板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比以(yǐ)及(jí)对未来产业(yè)的反(fǎn)应程度，都(dōu)是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的表(biǎo)现，经(jīng)过了(le)三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位基金经理更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省(shěng)公布(bù)外汇(huì)法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造设备等23个品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管制对象，上(shàng)述(shù)修正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益(yì)于(yú)国(guó)产替代加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成(chéng)为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘红的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随着前段时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别(bié)达到46.29亿(yì)元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入前(qián)三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至2023年(nián)一季度(dù)价(jià)格持(chí)续(xù)下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已(yǐ)接近行业(yè)底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际龙头会在下游新(xīn)兴需(xū)求(qiú)诞生(shēng)时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处于(yú)筑底阶(jiē)段，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片(piàn)行(xíng)业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人(rén)工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对于算力(lì)以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由产业链下(xià)游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自身产量。叠加(jiā)近两(liǎng)个(gè)季度量(liàng)价持续下探(tàn)的(de)周期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wà苏修是什么意思，苏修是什么意思ng)在今年下半(bàn)年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来的负(fù)面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的(de)业(yè)绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导(dǎo)体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二季度以(yǐ)后触(chù)底(dǐ)，当(dāng)行业周(zhōu)期触底(dǐ)，科技创新蓄能(néng)才能真正地(dì)释放(fàng)出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英(yīng)宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给侧收缩匹配(pèi)需求端，进一(yī)步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营(yíng)收和利润迎(yíng)来拐点(diǎn)。

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