用(yòng)友网(wǎng)络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单(dān)季最大亏损(sǔn)；2022年(nián)净(jìng)利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三年(nián)下(xià)滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最(zuì)高(gāo)点之(zhī)后，用友网络(luò)连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行(xíng)了(le)定增融(róng)资。此(cǐ)次定增吸引了不少(s虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴hǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网(wǎng)络发布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东(dōng)的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长

　　在用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)发展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财(cái)务软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务企业的会(huì)计电算化，2.0阶(jiē)段是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务企业(yè)的数智(zhì)化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务，引(yǐn)领中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运(yùn)营全球领先的企(qǐ)业云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于(yú)互联(lián)网架构(gòu)的企业互(hù)联网开(kāi)发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领(l虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴ǐng)域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段(duàn)的”用友(yǒu)云”面(miàn)世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段的(de)统一底座和(hé)服务(wù)融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司业(yè)务占(zhàn)比来(lái)看，用(yòng)友网络云(yún)服务转型取得(dé)了(le)较大成(chéng)功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从(cóng)高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友(yǒu)市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的(de)跌(diē)停(tíng)，反应(yīng)出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重(zhòng)不足，也反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同(tóng)时，净利润也(yě)在同时(虎眼石怎么辨别真假，虎眼石什么人不能戴shí)逐年增(zēng)长(zhǎng)，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此期间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也(yě)因(yīn)此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且(qiě)长。

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