今年A股市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集(jí)上限(xiàn)均(jūn)为(wèi)20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行(xíng)上限(xiàn)，加上(shàng)部分(fēn)券商近期对于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度服务央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布(bù)基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集(jí)上限。3只基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行方(fāng)面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托管方则(zé)是中信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价(jià)值发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相关领导将出席会(huì)议(yì)。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券(quàn)商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作，但并不会(huì)过度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的(de)行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似手机话费交了能退吗去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场(chǎng)，而不是(shì)九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就(jiù)是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆(lù)续(xù)申报了(le)21只(zhǐ)央国(guó)企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富、南方、博(bó)时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了(手机话费交了能退吗le)中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，促(cù)进市场(chǎng)资源配(pèi)置(zhì)功能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体(tǐ)系对于资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本(běn)市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要(yào)基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对这一领域的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有(yǒu)上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企(qǐ)业估值层(céng)面的各(gè)类因素做进一(yī)步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引导(dǎo)；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的估值(zhí)重塑(sù)提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的(de)发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司(sī)定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回(huí)购总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计(jì)约33％，均(jūn)为(wèi)央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数(shù)当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回(huí)报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下(xià)现金认购(gò手机话费交了能退吗u)和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前(qián)3只产品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答(dá)：从目前看，这三家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担纲基金经理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估(gū)值体系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至(zhì)今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年(nián)的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的(de)投资主线之一就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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