分(fēn)析(xī)人士(shì)称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)的基(jī)金管理(lǐ)人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的(de)要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。此外(wài)，预(yù)计全(quán)市场货(huò)币(bì)市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易(yì)日超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金管理人需(xū)要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利(lì)益。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品(pǐn)收益率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的(de)合理水平(píng)。随(suí)着资管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归(guī)本(běn)源的主动类(lèi)资管产品迎来发(fā)展良机，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵(zūn)循长期稳(wěn)健的经营和投(tóu)资(zī)理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标方(fāng)面，也需(xū)要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不得超过基(jī)金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金(jīn)资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投(tóu)资组合的杠杆比例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有(yǒu)份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面， 基金(jīn)管理人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场基(jī)金的(de)管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定》是金(jīn)融(róng)防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场(chǎn万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗g)基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量较多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发而动全身”的重(zhòng)要影响，当(dāng)出现(xiàn)风险事件时，可(kě)能会对金(jīn)融市场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是(shì)为(wèi)了更高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风(fēng)险的能(néng)力将进一步(bù)提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的(de)流动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控(kòng)和监督管理(lǐ)机(jī)制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综合评估重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的(de)成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当报中国(guó)证(zhèng)监会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等(děng)进(jìn)行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关(guān)市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等(děng)对重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对(duì)于投(tóu)资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的(de)投资者造成(chéng)一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基(jī)金规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提(tí)升了重(zhòng)要(yào)货币市场基(jī)金的资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将(jiā万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗ng)有提升，未来是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有一定出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

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