葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定(dìng)增(zēng)吸引(yǐn)了不少(shǎo)机构参与，包括(kuò)高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露(lù)定增(zēng)结果，增发(fā)数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩明显(xiǎn)不及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各(gè)季度业(yè)绩更是连续爆雷(léi)：一季报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的(de)股(gǔ)价从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万(不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前(qián)十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增(zēng)投(tóu)资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发(fā)展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是(shì)通(tōng)过财(cái)务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件(jiàn)服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云(yún)服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业(yè)级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先(xiān)的(de)企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络正式(shì)发布了完全基(jī)于互联网架(jià)构的企(qǐ)业(yè)互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发(fā)展，各(gè)领域(yù)云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云(yún)平台及(jí)领域服务快速(sù)发(fā)展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比来看，用(yòng)友网(wǎng)络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元不甚是什么意思解释，不甚了然是什么意思，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有多(duō)大(dà)突(tū)破。《2021年(nián)中(zhōng)国工业(yè)软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占(zhàn)率超过70％，其中用友市(shì)占(zhàn)率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市(shì)场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外(wài)部(bù)市场提(tí)供高端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心的严(yán)重不(bù)足，也反应了其(qí)在高端市场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务(wù)和股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营(yíng)收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此(cǐ)期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小幅增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水。

　　用友网络董事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是(shì)有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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