衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速(sù)超预期放(fàng)缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一(yī)季度实(shí)际(jì)GDP年化(huà)季(jì)环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓(huǎn)，为(wèi)连(lián)续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政府支出以及非住宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局(jú)表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去(qù)年(nián)第四(sì)季(jì)度(dù)放缓的(de)主要原因(yīn)是私人库存(cún)投资(zī)回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时(shí)，通(tōng)胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗(lǎng)军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故(gù)，导致伊朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行(xíng)为违反了国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即(jí)开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别该(gāi)未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可(kě)下(xià)，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押了该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿(ā)曼(màn)湾扣押(yā)了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视(shì)频显示，美(měi)联储主(zhǔ)席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近(jìn)发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回答了(le)从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行(xíng)等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人(rén)民的(de)背景(jǐng)下(xià)进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美(měi)联储认(rèn)为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不(bù)会进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触(chù)到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会(huì)导致美(měi)联储的(de)安全性遭(zāo)到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界(jiè)人士的密切关注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他人(rén)的私(sī)下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意(yì)到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众(zhòng)，就(jiù)是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长(zhǎng)拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午(wǔ)收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘(pán)，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)研究(jiū)中(zhōng)心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国(guó)内即(jí)将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调(diào)之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显，也使(shǐ)得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机(jī)风波再(zài)起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱(ruò)欧美能源(yuán)需(xū)求，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从(cóng)而推(tuī)动本周(zhōu)油价油价下跌。而(ér)原油作为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银(yín)行(xíng)业风(fēng)险再次(cì)升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承(chéng)压。随着美(měi)联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)的(de)财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加(jiā)息(xī)和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持续升(shēng)温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势(shì)的(de)宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美(měi)国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注美联储利(lì)率政策的(de)变化，宏观层面(miàn)的(de)不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布(bù)加息(xī)决(jué)议，市场对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧(qí)。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月(yuè)4日(rì)举行(xíng)货币(bì)政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧(ōu)洲央行和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将维持加息政策，因(yīn)此市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季(jì)出行旺季预计对(duì)于需(xū)求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面临(lín)宏观情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万(wàn)期货能(néng)化分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大影响；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续(xù)半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的(de)产量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将很快到来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的(de)悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将(jiāng)转(zhuǎn)入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为(wèi)，5月份油(yóu)价(jià)上(shàng)下区间将(jiāng)更(gèng)为(wèi)模(mó)糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美(měi)国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超(chāo)表示(shì)，预(yù)计(jì)5月(yuè)油价整体即将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超(chāo)预期(qī)降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场需(xū)求疲弱也(yě)会(huì)在一定程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本下降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料(liào)油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自(zì)身基本面(miàn)表现尚可(kě)，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新加(jiā)坡的高硫燃料油降至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分(fēn)之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加(jiā)注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计(jì)划外(wài)检修导致部分船货延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预(yù)计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚(yà)洲低(dī)硫燃料油市(shì)场供应的(de)收紧也(yě)将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或较原(yuán)油(yóu)更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格的影响，不过基本面(miàn)差异(yì)还是会让各品种表(biǎo)现有强弱(ruò)之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季(jì)的高硫燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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