射频芯片领域面临(lín)变局，下游市场增(zēng)速放缓叠加进入(rù)竞争红海，海外巨头已开始寻求业务(wù)转型。

　　今日，射频芯片厂(chǎng)商慧智微正式(shì)在科创板上市。公司(sī)股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报(bào)19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿(yì)元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市(shì)场受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智微(wēi)于2018年(nián)末开始(shǐ)进(jìn)入融资快车道，先后引入了华兴资本、元禾璞华、大(dà)基(jī)金二期、红杉中国、IDG资(zī)本、光速中国以(yǐ)及金沙江(jiāng)创投等一系(xì)列(liè)外部机构股东。截(jié)至上市前(qián)，大基金二期、广发(fā)信德以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投(tóu)为(wèi)持股达5％以上的(de)外部机(jī)构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与慧智(zhì)微产品结构相似的唯捷创芯，上市(shì)首日也走出(chū)了(le)破发的行情(qíng)，该公司(sī)股价于去年下半年触(chù)底(dǐ)回升，但截(jié)至(zhì)今日收盘股价仍略(lüè)低于发行价。

　　二级市场遇冷背后，是射(shè)频领(lǐng)域正面(miàn)临(lín)变局。目前，正射频需求走向疲软。Yole数(shù)据(jù)显示，由于智能手(shǒu)机增(zēng)速放缓以及5G普(pǔ)及潜力有限(x肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌iàn)等(děng)因素(sù)影响，预计到2028年射频前端市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球射频芯片(piàn)巨头，近年来也(yě)在响应市场变(biàn)化谋(móu)求射频芯片业务以外(wài)的转型。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到，当(dāng)前，射频(pín)领域仍有飞骧(xiāng)科技、康希通(tōng)信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　▌引(yǐn)入大基(jī)金二(èr)期等(děng)多个知名资方

　　公开(kāi)资料显示，慧智微成立于(yú)2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售，下游(yóu)应用领域主要包括智能手机以及物(wù)联(lián)网(wǎng)，客户包括三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰(tài)科技等移动终端设备ODM厂商，以(yǐ)及(jí)移(yí)远(yuǎn)通信等(děng)无(wú)线通信模组厂商(shāng)。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍(réng)处于(yú)亏损(sǔn)状态(tài)，净(jìng)亏损(sǔn)额(é)分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元(yuán)以(yǐ)及3.05亿(yì)元。

　　对于公(gōng)司亏损(sǔn)持续的原因，慧智(zhì)微在招(zhāo)股(gǔ)文件中称，是由于持续进(jìn)行高额研发(fā)投入；下游(yóu)客户集(jí)中且具(jù)有(yǒu)产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应(yīng)；市场竞争激烈，叠加(jiā)下游去库存周期影响，公司产品毛利空间受挤压(yā)。

　　研(yán)发投(tóu)入(rù)方(fāng)面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占营收比(bǐ)例分(fēn)别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司的综合毛利(lì)率分别(bié)为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于(yú)同行业头部(bù)卓胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧(huì)智微产品(pǐn)结构更接近的唯捷(jié)创芯，后(hòu)者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但仍(réng)要抓紧扩大(dà)规模的情(qíng)况(kuàng)下，慧智微开(kāi)启了(le)对外融资之路。公开信息(xī)显示，公司于2018年(nián)末开始进入(rù)融(róng)资快车道，尤其(qí)是冲刺(cì)IPO前(qián)的2021年，其在一年内完(wán)成了三(sān)轮(lún)融资，众多知名资方，包括大基金(jīn)二期、元(yuán)禾璞华、红(hóng)杉中国(guó)、IDG等也是在这一阶(jiē)段对慧智微进入了慧智微(wēi)的股东序列(liè)。

　　据招股书，截至IPO前，大基(jī)金(jīn)二期、广发信德以及金(jīn)沙江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以(yǐ)上的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比例(lì)分别为6.54肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数据显(xiǎn)示(shì)，从当前的(de)股价情况(kuàng)看(kàn)，大基金二期在投资慧智微的近两年时间里，实现了(le)近(jìn)2.5倍的账面(miàn)回报，而较大基金二(èr)期晚3个月进入、并在后(hòu)一轮持续加注(zhù)的(de)红杉(shān)中(zhōng)国(guó)，平均持股成本增至13.78元/股，当前(qián)实现账面回报1.38倍(bèi)。

　　▌射(shè)频芯片(piàn)领域面临变局

　　慧智微招股书显示，公(gōng)司目前有超过(guò)接近67％的(de)收入来(lái)自于手(shǒu)机领域。当(dāng)前，智能手机出货量的大幅下(xià)降，已经对慧(huì)智微的(de)业绩造成了冲击(jī)，而(ér)市(shì)场对智能手机未(wèi)来增(zēng)速(sù)持续(xù)放缓的预(yù)期，也(yě)让资本市(shì)场对包括(kuò)慧智微在内的射频芯片(piàn)厂商(shāng)做出(chū)了重新思(sī)考。

　　根据(jù)Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频前端的(de)市(shì)场为(wèi)190亿美(měi)元以上(shàng)，2022年由(yóu)于手机市场(chǎng)的(de)下(xià)滑，射频前端(duān)市(shì)场规(guī)模(mó)与2021年的市场(chǎng)相差无几(jǐ)。而接(jiē)下来，由(yóu)于智能手机的温和增长以及5G普及的潜力有限(xiàn)，预计到(dào)2028年射频前端的市(shì)场年复合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与(yǔ)慧智微有着(zhe)相似产品(pǐn)结构，同(tóng)样(yàng)在(zài)IPO前获(huò)豪华股东突击(jī)入股的射频(pín)龙(lóng)头唯捷创芯(xīn)，在(zài)去年4月科(kē)创板上市时，也遭遇了破发(fā)的行情，上市首日(rì)跌36％。尽管在去年10月(yuè)跌至30元每股的价格后(hòu)止跌回升，但截至今日(rì)收盘，唯捷创芯(xīn)股(gǔ)价仍低(dī)于66.6元/股的发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近几年，全(quán)球(qiú)多家射频芯片领(lǐng)域(yù)的巨(jù)头厂商都在(zài)谋求转(zhuǎn)型(xíng)，拓展(zhǎn)射频以外的业务领(lǐng)域(yù)。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片外，其(qí)还增加了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽车、物联网、电源等领域。

　　国(guó)内方面，射频领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红海的竞争格局，由于(yú)入(rù)局者众，且(qiě)产(chǎn)品(pǐn)仍集(jí)中在(zài)中低端(duān)市场，各射(shè)频芯(xīn)片厂商(shāng)只能再卷价格，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的(de)利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子(zi)创始(shǐ)人钟(zhōng)林此前曾表示，国产射频前端(duān)芯片杀(shā)价(jià)已经无(wú)底线，而预计未来每(měi)个射(shè)频细分赛道(dào)还会有更多(duō)竞争者进(jìn)入(rù)，往后(hòu)三年射(shè)频芯片厂商将面临(lín)更大(dà)的生存和竞争(zhēng)压力。

　　目前，一(yī)级市场对射频芯片(piàn)厂商的关注亦有(yǒu)所(suǒ)下降，截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)共有9家射频芯片厂商(shāng)宣布(bù)完成(chéng)融资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资机构(gòu)涵(hán)盖了投资机构(gòu)涵盖(gài)了中金资本、红杉资本(běn)中国、小米长江产业基金、深创投(tóu)等(děng)知(zhī)名机构。

　　当前，射(shè)频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片测设中心(xīn)建设、总部(bù)基地及上海和(hé)广州研发中心建(jiàn)设以及(jí)补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频(pín)前端领域取(qǔ)得的市(shì)场地位，增加(jiā)头(tóu)部客户的(de)市场份额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优化(huà)可重构技术框架(jià)在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应用；产品上加大(dà)对(duì)上游滤波(bō)器(qì)、多工器的(de)产(chǎn)业链布局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的(de)产(chǎn)品系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌