财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽车消费的(de)火热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开(kāi)始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产(chǎn)预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存(cún)基本(běn)出清，后续将(jiāng)根(gēn)据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最(zuì)乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象(xiàng)，行业要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析(xī)师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指出，此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了(le)解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，田井读什么字，畊和耕的区别ng>电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽车(chē)市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀升并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài田井读什么字，畊和耕的区别)10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美(měi)、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终端(duān)材料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的(de)布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池(chí)，再到下游车(chē)企，产(chǎn田井读什么字，畊和耕的区别)业(yè)链各个环节的价(jià)格以(yǐ)及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不(bù)足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下(xià)跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季(jì)度的(de)2461吨，削(xuē)减至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业(yè)收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多市(shì)场份(fèn)额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下(xià)降(jiàng)中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一(yī)轮价(jià)格(gé)下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商(shāng)天齐锂(lǐ)业和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下(xià)跌(diē)和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行(xíng)业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业(yè)更(gèng)能容(róng)忍低价，并能(néng)在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的(de)简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会(huì)受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损。

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