今年AI波澜壮阔的(de)大行情(qíng)之下，引发了(le)全行(xíng)业所(suǒ)有基金经理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证(zhèng)全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一(yī)季报(bào)表示，一季(jì)度在(zài)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最(zuì)新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身(shēn)业务的人工智能(néng)领域的(de)研究，在股价飞涨的背后(hòu)，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直言(yán)，诺安积极回报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人(rén)工(gōng)智能领域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持(chí)仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整(zhěng)。相(xiāng)较(jiào)去年底，除(chú)了中微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之列外，其他(tā)重仓股(gǔ)全(quán)部换(huàn)，新进了长川科(kē)技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股中(zhōng)微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年(nián)以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基(jī)金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度(dù)末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平(píng)。去年三、四(sì)季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任4％。在2022年二季(jì)末(mò)，股票(piào)仓位一度(dù)特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太大变化，前十大(dà)重仓股相(xiāng)较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的一季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的(de)科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至。产业(yè)端(duān)一季(jì)度库(kù)存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我(wǒ)们应该觉(jué)察(chá)到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业(yè)，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各(gè)种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的(de)突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而(ér)算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中国(guó)半导(dǎo)体的制裁已经到了穷(qióng)途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口(kǒu)新法案(àn)对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面(miàn)加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁(cái)对我(wǒ)国先进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了一定(dìng)的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进(jìn)程加速对设备(bèi)材料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)以及诺安积极(jí)回报基金的话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以(yǐ)及(jí)投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安(ān)积极(jí)回报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去(qù)年(nián)底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换股方向(xiàng)也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)。

　　从最新(xīn)一季(jì)报披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一(yī)季度主(zhǔ)要对(duì)对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金一季度(dù)新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只(zhǐ)个(gè)股，几乎全部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任(xiāng)关(guān)。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于设(shè)备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术(shù)对海康(kāng)威视的营收增(zēng)长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算和人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局(jú)、国内领先(xiān)的无晶圆半(bàn)导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截(jié)止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积极加仓，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多(duō)亿(yì)，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一(yī)只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指数(shù)上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力一季(jì)报的披露(lù)揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度(dù)末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报(bào)来看(kàn)，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例有所(suǒ)提升(shēng)。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去(qù)年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中(zhōng)国民(mín)航信息网络、安(ān)琪酵母新进(jìn)前(qián)十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道(dào)，一季(jì)度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复苏(sū)预期大概率偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的(de)部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们亦在一季度(dù)末期逐步逢低增(zēng)持了港股中可(kě)能面(miàn)临(lín)业绩拐(guǎi)点的(de)物业及计算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈(yì)程(chéng)度超出了我们(men)的(de)预期，导致对部分行业(yè)的(de)定价出(chū)现了较为显著的(de)偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业(yè)研究视野，逆势而行(xíng)。

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