5月12日晚间(jiān)，根据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shò卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些u)到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美(měi)股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总(zǒng)市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负(fù)众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比(bǐ)去年底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为景(jǐng)林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季度还建(jiàn)仓了(le)好未来，期(qī)末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺盛，除(chú)了应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目(mù)前行业(yè)政策环(huán)境(jìng)趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭(píng)借多年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的(de)教(jiào)育领域(yù)业(yè)务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留(liú)学(xué)等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商(shāng)业务(wù)等新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产对于教育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近(jìn)三(sān)成。而一季(jì)度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随(suí)后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的金(jīn)融(róng)数(shù)据大(dà)幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但是(shì)考虑到(dào)去(qù)年4月(yuè)基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接(jiē)近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月份的(de)贷(dài)款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大(dà)主线人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的(de)涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机(jī)制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个人(rén)的(de)心(xīn)声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言(yán).......

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