5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看法(fǎ)分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已(yǐ)有多家券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机(jī)板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走势相互印证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要(yào)是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯(xùn)控股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习(x一山放过一山拦全诗原版，一山放过一山拦全诗是什么诗í)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发(fā)现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下(xià)跌。如(rú)果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大(dà)项(xiàng)目的陆续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风(fēng)险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持(chí)续或者大(dà)幅改善;资(zī)金利(lì)率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影响(xiǎng)仍难(nán)以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环境，一些积极因素正(zhèng)出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震(zhèn)荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修(xiū);再次(cì)，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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