本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口(kǒu)的企业，但基(jī)本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔(zǎi)细看看就发现大都是垃(lā)圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国(guó)大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路(lù)产业(yè)发展(zhǎn)规(guī)划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择(zé)了(le)业绩最好(hǎo)的(de)时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付(fù)大(dà)幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要(yào)小心(xīn)政策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模(mó)头(tóu)产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技(jì)术企业。高精密狭(xiá)缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂布(bù)是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料(liào)完成后的(de)下一道(dào)工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂(tú)布(bù)等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过(guò)程中很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户(hù)提供一站式(shì)代工(gōng)解(jiě)决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造平台，支(zhī)持客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润(rùn)大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出(chū)高(gāo)峰在22年结束(shù)），公(gōng)司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有可(kě)能面临同业竞争(zhēng)而收(shōu)回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来(lái)的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事(shì)分(fēn)散(sàn)染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产品以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺织(zhī)物的染色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿(ā)迪(dí)达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年(nián)后(hòu)一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景(jǐng)气度也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公司继续独(dú)立经营上述业务(wù)。两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂(chǎng)、经(jīng)销商、服务站等客户，提供营销与后市(shì)场服务(wù)领(lǐng)域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均(jūn)保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品(pǐn)以车(chē)企营销系统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行(xíng)业(yè)有两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力工程技术服务(wù)及地理(lǐ)信息技术(shù)服务。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提供规(guī)划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地理信息设计咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(néng)手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片(piàn)设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片及(jí)模组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片(piàn)模组公司(sī)，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要是(shì)大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但高研发下(xià)，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却(què)一路(lù)上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国(guó)家级(jí)高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后(hòu)业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营(yíng)、分发运(yùn)营等综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物(wù)联网流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售(shòu)卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会(huì)员卡等数(shù)字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差(chà)价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其(qí)他通用流量(liàng)，业绩(jì)过去(qù)几年看起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉(jué)上(shàng)市就是(shì)业绩顶峰。

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