美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出(chū)售的(de)消息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌(diē)逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布(bù)声明(míng)确(què)认了(le)周三(sān)的(de)媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共(gòng)和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正(zhèng)常水(shuǐ)平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地(dì)区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银(yín)行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会(huì)上，专家们(men)明(míng)确(què)将最(zuì)近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银(yín)行面(miàn)临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些(xiē)地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活(huó)动(dòng)增(zēng)加(jiā)和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的(de银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄)美国成年人表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不(bù)久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自(zì)己(jǐ)资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击(jī)了该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨(chén)，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析(xī)师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该(gāi)问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确(què)定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升(shēng)。而在(zài)此次美(měi)联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索(suǒ)货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会(huì)在接下来的议息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌(diē)有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预(yù)期需(xū)求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释(shì)放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基(jī)本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧仍(réng)未(wèi)结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提前发力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰动(dòng)，部分无(wú)配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从(cóng)下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占(zhàn)比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维(wéi)持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄，沥(lì)青总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条件(jiàn)，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件的(de)扰(rǎo)动(dòng)加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修计划，但由(yóu)于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而(ér)且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进入(rù)尾声，预计5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源可(kě)能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下(xià)价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻辑在(zài)汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季是否(fǒu)实(shí)质发生。若原(yuán)油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可(kě)能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目(mù)前两(liǎng)者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将(jiāng)导致趋势延续。从价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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