今年(nián)以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加速(sù)扩张，未来(lái)港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益(yì)基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股(gǔ)为(wèi)投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这些基金的港(gǎng)股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走(zǒu)势，截(jié)至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港股(gǔ)的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红(hóng)利精(jīng)选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的(de)88.35％；刘扬(yá千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗ng)管理的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电(diàn)国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金(jīn)经理史博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回(huí)升(shēng)，3月中国官(guān)方制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市(shì)场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数(shù)据(jù)以及突发的(de)银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧(ōu)美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲击(jī)可控(kòng)，国(guó)内政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等(děng)板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工(gōng)智能相关(guān)模型及应(yīng)用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能各个(gè)行业(yè)的元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示，港股市(shì)场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑(chēng)港股公(gōng)司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环(huán)比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的(de)行业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放(fàng)和(hé)四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药(yào)行业(yè)仍将有(yǒu)机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投资的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著大于下行(xíng)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗风险(xiǎn)的行业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息(xī)资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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