尽(jǐn)管周五(wǔ)大幅反(fǎn)弹，中证TMT指数自(zì)4月10日(rì)以来累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为(wèi)鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机构(gòu)预计5月见底后将迎“盛夏攻势(shì)”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度(dù)已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的涨(zhǎng)幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于(yú)万得全(quán)A的表现(xiàn)。由于(yú)今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收(shōu)益(yì)，那么今年演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大(dà)。

　　进一步(bù)来看(kàn)，若参考历(lì)史的(de)调(diào)整时(shí)间和幅度(dù)，可能这(zhè)一轮调整并没有结束。以TMT大年的(de)规律(lǜ)和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通(tōng)常分为“春季躁(zào)动”“获(huò)利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一波明显的调整美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开始的时(shí)间来(lái)看，每(měi)年(nián)四月份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬(xún)六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此(cǐ)，张(zhāng)夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势(shì)开始的时间(jiān)越(yuè)来越早。对(duì)此，有业内人(rén)士预计，基(jī)本在(zài)一季报(bào)披露结束后(hòu)，假(jiǎ)设(shè)按此速度再调整一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面(miàn)对TMT大(dà)年(nián)中的(de)这种调整，逢低(dī)加(jiā)仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛夏攻(gōng)势大(dà)概(gài)率创(chuàng)新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻(gōng)势(shì)或由计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可(kě)能超预期(qī)的AI赋能消费电子板块(kuài)受益(yì)标的。

　　今年业绩密(mì)集披露期结束(shù)后，若随(suí)着AI+/数(shù)字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加(jiā)大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重回上(shàng)行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏攻势，而往往这一(yī)波(bō)盛夏(xià)攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑今(jīn)年年初(chū)春季躁动是(shì)计算机(jī)占优，招商证(zhèng)券张(zhāng)夏认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要么计算机转电子(zi)（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算(suàn)机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度(dù)业(yè)绩窗(chuāng)口期的到来，市场表现将(jiāng)更(gèng)贴合业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年(nián)主线的判(pàn)断，并(bìng)建议关注(zhù)短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期(qī)的部(bù)分消费板块，电子(zi)行业有望体现出(chū)相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发(fā)策(cè)略(lüè)4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布(bù)位(wèi)于AI服(fú)务器及相(xiāng)关(guān)电(diàn)子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的(de)算力载(zài)体和基(jī)础(chǔ)。数(shù)据量和(hé)算力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务(wù)器中存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děng)电子产品的量与(yǔ)价，给相(xiāng)关(guān)电(diàn)子厂商带来了机会(huì)。国(guó)海(hǎi)证券同样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的确(què)认(rèn)，估(gū)值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同(tóng)样表示，伴随AIGC模(mó)型快(kuài)速迭代，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广，对于算力的需(xū)求将呈现(xiàn)指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注(zhù)景嘉微、海光信息等(děng)GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息、龙(lóng)芯中科(kē)CPU厂商(shāng)；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信重要环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深度受益(yì)AI带来(lái)的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司(sī)：中(zhōng)际旭创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速(sù)光(guāng)引擎(qíng)光器件(jiàn)核心(xīn)供应商天(tiān)孚通信；国产(chǎn)光芯片领军企业源(yuán)杰科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志(zhì)远在4月(yuè)21日研报中同样(yàng)看(kàn)好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务(wù)器PCB价值量是普通服务器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随着美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思AI大(dà)模型和应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪电股份(fèn)、生(shēng)益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电(diàn)子、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思(de)发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安防等终端设备打开(kāi)新成长空间(jiān)。此外，东海(hǎi)证券3月31日(rì)研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电子趋势明(míng)确，估值重塑(sù)逻(luó)辑逐步(bù)验证(zhèng)，关注消费电子(zi)景气拐(guǎi)点。

　　对此(cǐ)，国(guó)信证券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设备及(jí)服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设(shè)备(bèi)产业(yè)链，包括海康威视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股(gǔ)份、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包(bāo)括工(gōng)业富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发(fā)催化(huà)的VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字(zì)等；4）景气(qì)度筑(zhù)底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业链，包括(kuò)光(guāng)弘科技、闻泰科(kē)技、传(chuán)音(yīn)控股、顺(shùn)络电(diàn)子、东山精(jīng)密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思