踩上AI风口的三六零，年内一度大DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢(huān)离婚也被市场(chǎng)质(zhì)疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与(yǔ)暴涨的股价和市值(zhí)相比，公(gōng)司的基本面较为糟糕，交出(chū)了回A上市(shì)后最差年报和(hé)一(yī)季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财(cái)报，公司实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次(cì)亏损。三六零(líng)同时(shí)发(fā)布了2023年(nián)一(yī)季报(bào)，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净(jìng)利(lì)润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股吧等(děng)平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友担心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为20万(wàn)不(bù)到，也就(jiù)是(shì)股价暴涨的一季(jì)度股东户数(shù)增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝(pù)光了其(qí)重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入(rù)，净利(lì)润则巨亏69亿(yì)元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下降8.14％；净资产(chǎn)为317.33 亿(yì)元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务板块有三个出(chū)现不同程度下滑，其中(zhōng)贡(gòng)献(xiàn)营收半壁江山的互联网(wǎng)广告及服务收入为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业务收入为(wèi)18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿元(yuán)，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及(jí)其他业(yè)务(wù)收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于(yú)上市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)利润则为-22.04 亿(yì)元(yuán)，这是(shì)公司2017年(nián)从纳斯达克私有化退市回A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表现则更(gèng)差，除(chú)了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但到了2021年净利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈(yíng)利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营(yíng)业收入下降及对联营企业投(tóu)资(zī)损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发4000多亿(yì)的(de)三六(liù)零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因三六零有搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场认(rèn)为(wèi)在(zài)训练AI大(dà)模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同(tóng)场合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司(sī)在AI方面(miàn)曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口，三六零(líng)股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到(dào)了218％，市值一(yī)度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公司股价(jià)年内涨(zhǎng)幅仍(réng)近(jìn)150％，市DHC属于什么档次，dhc属于什么档次的化妆品值超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六零(líng)年(nián)报和(hé)一季报(bào)出(chū)炉后，股吧直接炸开了锅，多(duō)数投(tóu)资者表示大跌眼镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来(lái)股价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零的(de)投资者(zhě)人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司(sī)有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎(hū)连(lián)续六个(gè)季度保持(chí)基(jī)本不变(biàn)，但到了今年一季(jì)度(dù)末股东数来(lái)到32.88万，净增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者(zhě)涌(yǒng)入相反，一(yī)季度以股权投资机(jī)构为代表的(de)十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度“北(běi)京中(zhōng)关村资本基金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹号投资基(jī)金(jīn)（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心(xīn)奇缘(yuán)股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减(jiǎn)幅(fú)49％。上(shàng)述三大(dà)股(gǔ)东合计减(jiǎn)持(chí)超约8500万股，即便(biàn)按一季度(dù)均价计(jì)套现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒(zhā)汽(qì)车巨(jù)亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的(de)2022年(nián)财报(bào)，也首次把其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一的(de)哪吒汽车去年(nián)财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实(shí)体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年(nián)哪吒汽车(chē)营收(shōu)12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三(sān)年累计(jì)亏(kuī)损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来(lái)看，三(sān)六零全资子公司三(sān)六零私募基金拟将其持(chí)有的对(duì)应哪吒汽车(chē)3.53％股权(quán)的出资(zī)权转让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的(de)增资额为10亿元。据此估算，哪吒汽车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外(wài)投资进展(zhǎn)公告称，已与哪吒汽车各股东方(fāng)签署有关(guān)协议，以支持哪吒汽车股份制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显(xiǎn)示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为(wèi)11.53亿元。此(cǐ)时，半(bàn)年多(duō)一点哪吒汽车的估值已经(jīng)缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据(jù)出(chū)炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三(sān)六零持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的(de)投资收益为(wèi)亏损12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览(lǎn)器(qì)确(què)认(rèn)的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带(dài)来的投(tóu)资亏损约9.4亿(yì)元。

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