昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘(pán)商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体(tǐ)低开，道指跌0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近(jìn)30％，尾盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区性银行(xíng)股再(zài)次大跌(diē)，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押(yā)注(zhù)美联储会再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示(shì)未来(lái)两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次(cì)加息(xī)的可(kě)能性(xìng)约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些(xiē)时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份有(yǒu)可(kě)能进一步加息。除(chú)了大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉(diào)期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加，他们预计到年底联邦基(jī)金(jīn)利率预计(jì)在(zài)4.3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特(tè)原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时收(shōu)盘(pán)，国内期货主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登(dēng)将否决众议(yì)院(yuàn)议(yì)长、共和党(dǎng)领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提出的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的(de)情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可能性(xìng)，并解(jiě)决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问(wèn)题(tí)和(hé)削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国国会不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来(lái)几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失(shī)业(yè)率上升，同时(shí)使美国家庭在(zài)抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用(yòng)卡上的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如(rú)果(guǒ)不(bù)提(tí)高债(zhài)务上限，美国企业将(jiāng)面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人(rén)家庭和依(yī)赖社会保障的老年人发放款(kuǎn)项(xiàng)。

　　拜登(dēng)正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连(lián)任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的(de)连任竞选。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写(xiě)道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺(tǐng)身而(ér)出的(de)时刻，为了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这就是我竞(jìng)选(xuǎn)连(lián)任(rèn)美(měi)国总统的原因。加入(rù)我们，让我们(men)完成(chéng)这项任务(wù)。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结(jié)束时，这位资深民主党人(rén)将年(nián)满86岁。

　　美国全国(guó)广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美(měi)国人包括51％的(de)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参(cān)选的人(rén)中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安(ān)排

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布(bù)劳动节期间(jiān)有关工作(zuò)安排，调(diào)整相关期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金水(shuǐ)平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日(rì)起第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥青期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日(rì)收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％；其他品种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国(guó)际(jì)铜期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为(wèi)11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期(qī)货(huò)合约的(de)交易(yì)保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边市(shì)的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调(diào)整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为8％，交易(yì)保(bǎo)证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最(zuì)大的合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机(jī)交易(yì)保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公告称(chēng)，自4月27日(rì)结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出现单边市(shì)的第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金(jīn)调整系数(shù)根据相应股(gǔ)指期货的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)无(wú)连续报价的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示(shì)，近期生猪现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是短期二次(cì)育(yù)肥造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主要(yào)以(yǐ)预期(qī)为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产业(yè)基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地(dì)猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时(shí)，套(tào)保资(zī)金介(jiè)入。因此周二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏相当于正(zhèng)常(cháng)保有量的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母猪存栏(lán)以及(jí)生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉(ròu)紧张的状态，供应宽(kuān)松大(dà)概(gài)率(lǜ)延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业(yè)部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今年2月全(quán)国(guó)新(xīn)生仔(zǎi)猪数量各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪出栏(lán)均重仍接(jiē)近(jìn)123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期(qī)，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中(zhōng)央(yāng)一(yī)号文(wén)件将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能(néng)调控”，将(jiāng)全国(guó)能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存(cún)持(chí)续攀升。卓创(chuàng)资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日，全国冻(dòng)品(pǐn)库容率(lǜ)为(wèi)31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻(dòng)品销售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向(xiàng)好发展态势，政策(cè)引导及(jí)市场(chǎng)预期(qī)向好，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不(bù)温不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴(qín)说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑，终端需求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计(jì)需(xū)求再(zài)次(cì)回(huí)归至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为主，盘(pán)面升水状态下短期(qī)缺乏(fá)上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给(gěi)相对充(chōng)足(zú)，限制猪价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看，“五一(yī)”小长假(jiǎ)前(qián)，终端备货启动，集团场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本面。当前距“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前(qián)反映(yìng)了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控制仓(cāng)位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场(chǎng)预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或好于一季度(dù)。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增加的阶段，并(bìng)于(yú)10月(yuè)份达到理论(lùn)出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理论出(chū)栏(lán)量(liàng)大(dà)概率(lǜ)环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价格，故(gù)目(mù)前盘(pán)面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未过度去化，生猪存出栏(lán)量保(bǎo)持稳定，猪价不具备持续大幅上涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件。在(zài)国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议养殖端锚定(dìng)成本，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下(xià)滑(huá)，并(bìng)触及约一(yī)个(gè)月低(dī)点(diǎn)。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为盘(pán)面带来了压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，市场对于第(dì)二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来从(cóng)而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一(yī)步加速了盘(pán)面下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据新加坡、日本等(děng)海外经验，第二(èr)波(bō)疫情(qíng)的波(bō)及范(fàn)围(wéi)预(yù)计(jì)很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期(qī)情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈油将回归基本(běn)面。从相关因(yīn)素的梳理来看，目(mù)前处于短多长空的局面。

　　据国海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节后市场延续了产地未(wèi)来(lái)供需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分(fēn)别为(wèi)995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元(yuán)/吨左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显(xiǎn)示出市场(chǎng)对(duì)东(dōng)南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份产量(liàng)后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅(fú)远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目(mù)前产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观(guān)。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备(bèi)货结束、主要进口国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充(chōng)足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影(yǐng)响或(huò)将冲击印度对棕榈油进口。”徽商期货油脂油料(liào)分析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示(shì)，马来西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然(rán)而棕榈油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚(yà)棕榈油产量环比增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月份工(gōng)作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗马来(lái)西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预(yù)计开始小(xiǎo)幅(fú)度累库(kù)，且随(suí)着复产利多增(zēng)强(qiáng)和(hé)出口(kǒu)前(qián)景不佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油行情或维(wéi)持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月份印度食(shí)用油进口113.56万吨(dūn)，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其(qí)中(zhōng)棕榈油(yóu)进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求(qiú)大概(gài)率出(chū)现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近(jìn)月(yuè)进(jìn)口偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月(yuè)进(jìn)口39万(wàn)吨，国(guó)内棕榈油(yóu)4—6月(yuè)进口量预(yù)估分(fēn)别(bié)在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处(chù)在历(lì)史同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降(jiàng)，随着气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕(zōng)榈油(yóu)仍(réng)将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南(nán)亚天气值得关(guān)注，目(mù)前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如(rú)果出现持(chí)续干燥天气(qì)，产区增产节奏将(jiāng)被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频(pín)现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数(shù)量将明显减少。在此(cǐ)基础上，随着天(tiān)气(qì)升(shēng)温，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性(xìng)回暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存(cún)短期(qī)内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速去(qù)化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预期基本一致。天气情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西亚与(yǔ)印尼步入增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未(wèi)来存(cún)在集(jí)中供应压力的情(qíng)况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多(duō)因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕榈油(yóu)将逐(zhú)渐演变(biàn)为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜颖说。

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