财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人工智(zhì)能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一些(xiē)专注长期成长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中(zhōng)的计算机(jī)和通信行业。截至泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以(yǐ)及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游算(suàn)力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大(dà)类(lèi)行(xíng)业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要(yào)的临界(jiè)值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部(bù)分试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们(men)的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接受(shòu)财联社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个(gè)行业，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测(cè)其兑现节奏和(hé)时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益标的(de)，就没有(yǒu)参(cān)与。不(bù)过他也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前(qián)仍维持TMT为全(quán)年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮(lún)行情催化主要(yào)集中于(yú)大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三(sān)层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资(zī)产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块(kuài)。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过(guò)去(qù)几年其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没有太多表现(xiàn)。今年要推动数字经济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他(tā)也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不(bù)太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年(ni泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文án)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒(méi)、通(tōng)信。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文