金融界5月(yuè)12日消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期(qī)货多数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二(èr)、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结合(hé)此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期(qī)间将面临(lín)经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面，上周初请失(shī)业金(商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别jīn)人(rén)数(shù)升至2021年以来的最(zuì)高水平，劳动(dòng)力(lì)市(shì)场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经(jīng)济衰(shuāi)退预期与有色金属走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅调整(zhěng)

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济(jì)衰退预期角度(dù商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别)出发，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰(shuāi)退预期将会(huì)继(jì)续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经(jīng)济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美元指数大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落(luò)，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖累工(gōng)业属性较强的白银走势，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回(huí)落，下方(fāng)仍有一(yī)定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克(kè)）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行(xíng)情(qíng)仍未走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债(zhài)走势偏弱，贵金(jīn)属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金(jīn)属(shǔ)逢(féng)低做多配置依然是(shì)核心建议。

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