“一带一(yī)路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的数(shù)据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的(de)中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下(xià)降。一方面，由于(yú)多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速上升，导致港(gǎng)口(kǒu)数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势(shì)，但由(yóu)于(yú)产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产(chǎn)生较大(dà)背(bèi)离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸(mào)蓝(lán)图(tú)的突破口仍(réng)在(zài)于(yú)“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带(dài)一(yī)路”贸(mào)易持续活跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国稳外贸(mào)的(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面(miàn)勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不(bù)过对同比的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反(fǎn)映海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍(réng)可在一段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去(qù)评估这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额(é)上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分(fēn)点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一(yī)带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年(nián)均下跌(diē)份(fèn)额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下(xià)，1个(gè)百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体出口增(zēng)速预测，思路(lù)为(wèi)在中(zhōng)国加入(rù)世界贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济(jì)增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对于2023年的基准假设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观、中(zhōng)性(xìng)和(hé)乐(lè)观情景。根(勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善gēn)据(jù)预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方(fāng)面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据(jù)和中国(guó)向各国(guó)出口的(de)数据存(cún)在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉(lā)动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击(jī)风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济(jì)韧性超预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的拖累不足(zú)。

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