本周，56只(zhǐ)首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金和万家北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人士表示，流动性问题(tí)是制(zhì)约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入下，流动性问(wèn)题有望持(chí)续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优(yōu)质公司被显(xiǎn)著(zhù)低(dī)估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分(fēn)开计(jì)算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基金，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品(pǐn)成功(gōng)获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博时(shí)基金(jīn)外(wài)，万家基金的北(běi)证50指数产品也是以发起(qǐ)式(shì)的形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于4月25日(rì)成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月(yuè)27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模2.39亿(yì)元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数的投(tóu)资价值，万家北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相(xiāng)关度较高的同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新(xīn)型(xíng)中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月内(nèi)加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回(huí)血”，月(yuè)内产品均获(huò)正(zh清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢èng)收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数(shù)方(fāng)面，自(zì)去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一(yī)季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨1.9清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢1％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证(zhèng)50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相继成立，这使得北交所整(zhěng)体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企业的(de)估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交(jiāo)所官网显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，北交所(suǒ)上市公(gōng)司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公(gōng)司(sī)净(jìng)利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实(shí)现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北(běi)交所主题权益基金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年(nián)内收益(yì)为负外，其(qí)余9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开(kāi)、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北交所投资价(jià)值，多位(wèi)业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低(dī)估(gū)，不过(guò)正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年基(jī)金经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制约其发展的依(yī)然是市场本身较差的流动性问题，市(shì)场制度性差异导致(zhì)其(qí)与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司(sī)估值表现差异较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所市(shì)场有(yǒu)必(bì)要(yào)完(wán)善转板制(zhì)度(dù)，畅(chàng)通转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深市场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交所的后(hòu)续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)平均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个(gè)估值水平对于具备(bèi)专精特新特性(xìng)的中(zhōng)小成长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了较快的增长速(sù)度(dù)，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业绩(jì)的持(chí)续(xù)增(zēng)长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是(shì)从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引》，下调部分(fēn)交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨(kuà)市场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线(xiàn)等政策的(de)密集发(fā)布，可以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期(qī)可能由于(yú)供给增(zēng)加对整(zhěng)个市场的(de)流动(dòng)性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是(shì)市场(chǎng)长期(qī)发展的基石(shí)，这使得他们选(xuǎn)择优质(zhì)中小专精特新企业(yè)的(de)难度是相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易(yì)市场，目前(qián)仍处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北(běi)交所(suǒ)快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北(běi)交(jiāo)所作为(wèi)A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望(wàng)随(suí)着北交所改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资者关(guān)注度提(tí)升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股(gǔ)中尚拥(yōng)有多个(gè)被(bèi)低估标(biāo)的，未来(lái)随着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性随之改善(shàn)，这些(xiē)大(dà)市(shì)值、高(gāo)权(quán)重、低估值的(de)公司获得重(zhòng)估可能性较(jiào)大。

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