“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月(yuè)的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国(guó)出(chū)口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那(nà)么在增量上就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全年的出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出口通胀作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路(lù)”国家转移(yí)，其对中国出(chū)口的(de)指示作用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出口(kǒu)增速与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能(néng)加大(dà)。

　　国别(bié)方面，擘画外贸(mào)蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速(sù)暂时回落(luò)，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间(jiān)内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯(dēng)之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重(zhòng)要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何(hé)去评(píng)估这一空(kōng)间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博弈。在(zài)全球(qiú)经济(jì)和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背景(jǐng)下，我国出口的韧性可(kě)能主(zhǔ)要来(lái)自于(yú)存(cún)量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一带一路沿(yán)线10国的(de)进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年重孙子又叫什么，重孙的孙子叫什么(nián)中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模最大(dà)的(de)10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国(guó)家总出口的(de)70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条(tiáo)件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出口增速预测，思(sī)路为在中国加入(rù)世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是(shì)经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有(yǒu)参(cān)考意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基(jī)准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预(yù)测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百(bǎi)分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低(dī)估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据(jù)和中国(guó)向各国出(chū)口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大的不确(què)定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外(wài)需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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