金(jīn)融界5月22日消息 日本股市走出了(le)泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘(pán)，日本股市主(zhǔ)要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的(de)最高收盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发，海外资金(jīn)是不可(kě)或缺的(de)力量(liàng)。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票需(xū)求(qiú)稳(w战狼3什么时候上映？ěn)健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人(rén)净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年初至今的(de)买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日(rì)本股市爆发导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日(rì)本股市爆发的导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每家略高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产(chǎn)、住友商(shāng)事(shì)和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美(měi)国以外任何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)，并(bìng)暗示(shì)将进(jìn)一步(bù)投资(zī)日本股票。现(xiàn)年92岁的他还(hái)在(zài)上个月罕见地访(fǎng)问(wèn)日(rì)本(běn)。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会上，巴(bā)菲特(tè)就这样说到：

　　投资(zī)日本商社的(de)决(jué)定其实非常简单，也非常(cháng)容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家公司都有过业务来往。从整体来(lái)看，这(zhè)些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红，在某些情况下也(yě)会回购股票，我(wǒ)们也能很好(hǎo)地理解他们所拥有的一大堆(duī)业(yè)务，同时我们(men)还能通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件(jiàn)战狼3什么时候上映？事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日本之(zhī)行的部分(fēn)原因(yīn)是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务(wù)副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的接班人），因为(wèi)接下来双(shuāng)方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再(zài)次用(yòng)行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特(tè)，还有其他大(dà)佬也在紧锣密鼓的行动中(zhōng)。4月(yuè)初(chū)造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些时(shí)候(hòu)决定重新在东(dōng)京开设办事(shì)处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在申请在(zài)日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利(lì)润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股(gǔ)的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的(de)4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的合计净利润在短(duǎn)短2年(nián)时间(jiān)里增(zēng)加到了(le)4.3倍。股(gǔ)价也上涨(zhǎng)到了(le)巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓(cāng)的美国苹(píng)果和美国可口可(kě)乐股(gǔ)票的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国(guó)泰君安国(guó)际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)在过(guò)去(qù)的(de)三(sān)十年中，日本(běn)经历了(le)漫长而痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被(bèi)认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时(shí)，在(zài)国(guó)际格局大变化的背景下，日本经济(jì)的(de)边(biān)际变化值(zhí)得(dé)研究并重视。

　　国泰(tài)君安表示在新的(de)地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加(jiā)重(zhòng)要的(de)角色，同(tóng)时(shí)日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃(bó)勃，这都成为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也会发现日本的设备投(tóu)资开始(shǐ)进(jìn)入(rù)加(jiā)速(sù)期(qī)，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身(shēn)发展的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政(zhèng)治格局，在(zài)全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑(huá)趋势(shì)固然不可避(bì)免，但良好的医疗体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳(láo)动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一定程度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日本监管层(céng)的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报(bào)、鼓(gǔ)励企业公开回购成(chéng)为改革重(zhòng)要(yào)抓手。尤其(qí)是在今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实(shí)现关(guān)注资金成本(běn)和股价经营要求》要求上市(shì)公司提(tí)高企业价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从而提升股价(jià)后，日(rì)本股市(shì)开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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