昨夜，美(měi)国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌(diē)，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又崩(bēng)了，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行股价重挫，盘(pán)中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史新(xīn)低(dī)。硅(guī)谷银(yín)行母公(gōng)司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太(tài)平洋银(yín)行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致(zhì)美国(guó)国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场利(lì)率大幅(fú)下跌，债券交易(yì)员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率仅比当前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时(shí)候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份加(jiā)息几(jǐ)乎是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低(dī)加(jiā)息的(de)可能(néng)性外(wài)，掉期交易还(hái)显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后美联储降息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加(jiā)，他们预计(jì)到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段(duàn)，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内(nèi)期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦(jiāo)炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外(wài)盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜(yè)，白宫发布(bù)声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议(yì)院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限(xiàn)方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党人(rén)必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减4.5万亿(yì)美元(yuán)的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国(guó)会不提高(gāo)政府(fǔ)的债务上限，由此(cǐ)产生的债务违约将在美国(guó)引发一场“经济(jì)灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升(shēng)，同时使美国(guó)家庭在(zài)抵(dǐ)押(yā)贷款、汽车(chē)贷款和信用卡上的(de)支出(chū)增加。耶伦称，提高(gāo)或(huò)暂停(tíng)31.4万亿美元的债务(wù)上限(xiàn)是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金融灾难(nán)，使借贷成(chéng)本永(yǒng)久(jiǔ)提高，增加未来的投资成本。如果不提高债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府(fǔ)将可能无(wú)法向军(jūn)人家庭和(hé)依赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜(bài)登正式宣布，他(tā)将参加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到(dào)一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上(shàng)写道：“每一代(dài)人都要经历为了民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连任美(měi)国(guó)总统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜(bài)登在民主党内部没有真(zhēn)正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人(rén)将(jiāng)年(nián)满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党(dǎng)人，认为拜(bài)登不应该参选。不支持他参选(xuǎn)的人中(zhōng)，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个主(zhǔ)要或次要原因。

　　国内期交所公布劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易(yì)所(suǒ)公布劳动节期间有关工作安排，调整(zhěng)相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，铜、铝(lǚ)、锌(xīn)、铅(qiān)期货合约的交易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期(qī)货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，黄金期(qī)货合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平(píng)。

　　上期能源方(fāng)面，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为14％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出(chū)现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结(jié)算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，菜粕(pò)、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易(yì)日结算时(shí)起(qǐ)，上述(shù)品种期(qī)货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金标准和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至调整前水平(píng)。

　　大(dà)商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙烯期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复交易后，在各期货持(chí)仓量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套期保值交(jiāo)易保证金水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和液(yè)化石(shí)油(yóu)气(qì)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中金(jīn)所(suǒ)公告称，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指期货各合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓(cāng)量(liàng)最大的(de)合约未(wèi)出现单边市的第一个(gè)交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期(qī)货各(gè)合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的(de)保证金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指(zhǐ)期货的(de)交易保证金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期(qī)所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生猪(zhū)期现货(huò)价格(gé)走(zǒu)势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨(zhǎng)，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支(zhī)撑；三(sān)是近期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不(bù)便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面主要以预(yù)期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于(yú)产业基(jī)本(běn)面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南北部分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政(zhèng)策(cè)消(xiāo)息稳(wěn)市信号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近(jìn)明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联(lián)期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏依(yī)旧处(chù)于高位，意味(wèi)着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏(lán)以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看，今年(nián)下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供(gōng)应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业(yè)部监测数(shù)据(jù)显示(shì)，去(qù)年9月到(dào)今年2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到(dào)今(jīn)年7月生猪出栏供给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二(èr)育猪源仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步(bù)向(xiàng)规模化、集团(tuán)化方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模化(huà)占比(bǐ)得(dé)到明(míng)显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今(jīn)年(nián)猪(zhū)场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较为(wèi)充裕(yù)。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁(fán)母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可(kě)见国(guó)家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升(shēng)。卓创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复(fù)，冻品(pǐn)持(chí)续出库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生(shēng)猪的需求大概(gài)率将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二育支撑，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转。目(mù)前“五一(yī)”备(bèi)货基本收尾，从走(zǒu)量(liàng)看(kàn)并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状态(tài)。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划(huà)或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价(jià)格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供(gōng)给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期(qī)来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集团场(chǎng)缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供需基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二(èr)次育肥(féi)缓(huǎn)慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐(zhú)步增加(jiā)的阶(jiē)段(duàn)，并于10月(yuè)份达到(dào)理论出栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大概(gài)率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相对坚挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上涨的(de)基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈(liè)的背(bèi)景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险(xiǎn)积聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛(máo)棕(zōng)榈油期(qī)货盘(pán)中大(dà)幅(fú)下跌，连续第三(sān)个交易日下(xià)滑，并触(chù)及(jí)约(yuē)一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在(zài)需求端的扰动(dòng)，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而(ér)降(jiàng)低国(guó)内需求(qiú)的担忧则进一步(bù)加速(sù)了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联(lián)期货(huò)农产品事业部(bù)分析师(shī)姜颖告(gào)诉期货(huò)日报记(jì)者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情(qíng)绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长(zhǎng)空的局面(miàn)。

　　据国海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨(dūn)，整体相(xiāng)比(bǐ)上一个交易日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显(xiǎn)示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求转入淡(dàn)季以及印(yìn)尼可(kě)能(néng)放松DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据显(xiǎn)示，印尼2月(yuè)份棕榈油产量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨(dūn)，降幅远(yuǎn)低于平(píng)均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前(qián)产地已步(bù)入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体(tǐ)产(chǎn)量可能(néng)非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)大增，库存超预期(qī)下降至(zhì)167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西(xī)亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物(wù)油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库(kù)存则(zé)继续(xù)增高至(zhì)345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈油出(chū)口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季(jì)节(jié)性(xìng)增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在150万吨(dūn)以(yǐ)下(xià)，4月底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小(xiǎo)幅度累库，且随着复产(chǎn)利多增强和出口前(qián)景不佳(jiā)持续，后期马棕继续(xù)面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显示，3月份印度(dù)食用油进口113.56万吨，处于季节(jié)性(xìng)中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油(yóu)进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月末，其食用油(yóu)总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回(huí)落。根据目(mù)前已(yǐ)经走负的国际豆棕差(chà)，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进口严(yán)重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思海关(guān)数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续(xù)4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转，需求有望回(huí)升(shēng)，国内棕榈油(yóu)继(jì)续呈现去库(kù)走(zǒu)势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势(shì)运(yùn)行(xíng)，有下破可(kě)能。5月份东(dōng)南亚(yà)天(tiān)气值得关注(zhù)，目前已有(yǒu)少雨(yǔ)迹(jì)象(xiàng)，泰国(guó)最为明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续(xù)干燥天气，产区增产(chǎn)节(jié)奏将被打破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油尚(shàng)存利多因素支撑。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗(xǐ)船，进口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显减少。在此基(jī)础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油消费季节性回(huí)暖(nuǎn)。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可(kě)能(néng)加速去化。长期市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预(yù)期基本一(yī)致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来(lái)产地存在(zài)累库预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优(yōu)势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来(lái)存在集中供应压力的(de)情况下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对(duì)盘面有一定支撑(chēng)，价格或(huò)以区间调整为主(zhǔ)。长(zhǎng)期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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