中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要(yào)方向。

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　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为外资(zī)控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了营(yíng)收、净利润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了(le)较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成(chéng)了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易(yì)所互联互通全(quán)球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是(shì)，集团(tuán)层面的合(hé)并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审(shěn)计报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的运营和财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重(zhòng)大(dà)疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规(guī)则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。733是什么意思但(dàn)突如其(qí)来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨境(jìng)业务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产品业务的(de)业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持(chí)续以资产配(pèi)置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外(wài)资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资(zī)银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超(chāo)高净(jìng)值客(kè)户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区733是什么意思业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公(gōng)司注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争，国(guó)内券商(shāng)也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断(du733是什么意思àn)提(tí)升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了(le)国(guó)际金融机(jī)构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理(lǐ)水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正(zhèng)加(jiā)速(sù)演变。

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