5月9日晚间(jiān)，A股上市公(gōng)司金证股份(fèn)发布的(de)一(yī)则公告，在期货圈刷屏。

　　公(gōng)告显示，金(jīn)证股(gǔ)份正(zhèng)在筹划发行股(gǔ)份及支付现(xiàn)金购(gòu)买上海(hǎi)文华财经(jīng)资讯股份有限公(gōng)司（下称文华财经）90.97％股权事项，同时(shí)募(mù)集配套资金。公司(sī)股票将于(yú)2023年5月(yuè)10日（星期三(sān)）开(kāi)市起开始停牌(pái)，预计停牌(pái)时间不超(chāo)过(guò)10个交易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经系头部(bù)期货软件商。公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至(zhì)2021年年末，文华财经(jīng)与国内139家期货公司(sī)合作，占(zhàn)国内期货公(gōng)司(sī)总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软件的(de)月活跃(yuè)用户数（MAU）为58.19万(wàn)人，移动端随(suí)身(shēn)行(xíng)软件(jiàn)的(de)月活跃用户数（MAU）为150.94万(wàn)人(rén)。

　　2015年以来，文华财(cái)经曾两(liǎng)次冲击A股IPO，但均未能叩开资本(běn)市场大(dà)门(mén)。

　　文(wén)华(huá)财经的第一(yī)次IPO之旅要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华财经首次报(bào)送创业(yè)板IPO申(shēn)请资料。不过，在经历两年多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年4月，深交所决(jué)定终止审查，文华财经此次(cì)创业板IPO闯关失败。

　　2021年(nián)6月，文华财经再次(cì)递交(jiāo)招股书(shū)，拟(nǐ)冲刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回(huí)发行上市申请文件，深交所决定终止对其(qí)首次公开发行股票并在创业板上(shàng)市的审(shěn)核。文华(huá)财经第二次IPO也无果而终(zhōng)。

　　金证股份昨(zuó)晚(wǎn)发布的(de)公(gōng)告显示(shì)，本(běn)次交(jiāo)易事项(xiàng)尚(shàng)处于筹划阶段，公(gōng)司目前正与(yǔ)交易(yì)意向方接洽，初步确定的交易对方包括尚守哲、大连经一卓远管理(lǐ)咨询合(hé)伙企业（有限合伙）（下称(chēng)大连(lián)经一）、苏州(zhōu)中新兴(xīng)富新兴产(chǎn)业投资合伙企业（有限合伙）（下称苏州中新）、上海(hǎi)经(jīng)一投资管理合伙企业(yè)（有(yǒu)限(xiàn)合(hé)伙）（下称(chēng)上海(hǎi)经一）、上海(hǎi)兴富创(chuàng)业(yè)投资管理中(zhōng)心(xīn)（有限合(hé)伙）（下(xià)称兴富(fù)创(chuàng)投）、王凯及(jí)杨孝胜，前述交易对(duì)方(fāng)合计持有标的公(gōng)司90.97％的股权。

　　金证股份表示，根据《上(shàng)市公司重大资产重组(zǔ)管理办(bàn)法（2023修订）》和《上(shàng)海证券交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)上市规则（2023年2月修订(dìng)）》等相关规(guī)定，本次交(jiāo)易(yì)前(qián)，交易对方与(yǔ)公(gōng)司不存在关联关系蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(xì)。本次交易完成后，交易对方尚守哲持有公司的股份比例(lì)预计将(jiāng)超过5％，本次交易预计将构成关联交(jiāo)易。本次交易前(qián)，公司无控股股东(dōng)、实际控制人(rén)；本次交易完成后(hòu)，公司第一(yī)大股东不(bù)会发生变(biàn)化，且不存在实际支配(pèi)公司股份表决权(quán)超过30％的(de)股东，公司仍将无控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)，预计不构成公司重蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头大资产重组。

　　蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头 alt="刷屏期货圈！文华财经两(liǎng)次冲击A股IPO无果(guǒ)后，金证股份拟(nǐ)收(shōu)购(gòu)其90.97％股权" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510074519692.png">

　　文华财经注册资(zī)本4000万(wàn)元(yuán)，实际控(kòng)制人为该公司董事长兼总经理尚(shàng)守(shǒu)哲。根据文(wén)华(huá)财经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚(shàng)守哲对文华财经的直接(jiē)持股比例为64.353％，此(cǐ)外，还通(tōng)过大连经一和(hé)上海经一分(fēn)别控制(zhì)文华(huá)财经9％和4.95％的股份，合(hé)计控制78.303％的(de)股份。

　　其(qí)他交(jiāo)易对(duì)方中，苏(sū)州中新、兴富(fù)创(chuàng)投、王凯(kǎi)及(jí)杨孝胜对(duì)文华财经的持股比例分别(bié)为(wèi)4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈(yíng)利能(néng)力有(yǒu)望提升

　　作为(wèi)金融科技全(quán)领域(yù)服(fú)务商，金证股份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所、监(jiān)管机(jī)构等行(xíng)业客户(hù)提供全技术栈、全产品线(xiàn)解(jiě)决方案，同时与政府机关、互(hù)联网公司合作(zuò)开展包括智慧城市(shì)在内(nèi)的数字经济业务(wù)。

　　2023年一季(jì)报显示，报告期内，金证股份实现营业收入12.64亿(yì)元，较上年同期增长(zhǎng)2.84％；实现(xiàn)归属于(yú)上(shàng)市(shì)公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报告(gào)期内，金(jīn)证股份证(zhèng)券经纪业务软(ruǎn)件收入较上年同(tóng)期略有增长，资管机构软(ruǎn)件(jiàn)收入基本持(chí)平。报告期内(nèi)，数字经济业务因验收的(de)大型(xíng)政务项(xiàng)目成(chéng)本(běn)增幅(fú)大于(yú)收入增幅，导致业(yè)务毛利率及利润下降。报告期内公司确认投资(zī)收(shōu)益-1748万元，较上年同期减少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资收益减少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月底，金(jīn)证股份(fèn)总资(zī)产64.27亿元，净资(zī)产36.70亿元(yuán)。

　　金证(zhèng)股份(fèn)2022年年(nián)报显(xiǎn)示(shì)，报告期内，公司实现营业收入64.78亿元(yuán)，同比下降2.52％；实(shí)现归属于上(shàng)市公(gōng)司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务(wù)来看(kàn)，金融行业业务方(fāng)面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)23.25亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长7.25％。金证股份认为，公司(sī)金融行业(yè)的增长主要得益(yì)于(yú)两方面的(de)因(yīn)素：一是公司在(zài)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场(chǎng)行业占有率基础稳定，核心产品需求(qiú)刚性，公司(sī)加(jiā)快产(chǎn)品新一代产品布局、积极(jí)推进(jìn)项目上线验(yàn)收。二(èr)是在(zài)资管领(lǐng)域加(jiā)强了资管IT业务发(fā)展力度，在(zài)多个核心产品和技术上形成领(lǐng)先优势，开始进入收获期。

　　非金融行业业务方面，2022年，金证股份收入为(wèi)41.35亿元，同比下降7.49％。主要包括(kuò)数字经济(jì)业务、IT设备(bèi)分销业务(wù)及科技(jì)园租赁业务。金证股份解释称，非金融行业的(de)收入下降，主要由于公司在数字(zì)经济业务上(shàng)，不同程度受(shòu)到需(xū)求端的影(yǐng)响，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实(shí)施、验收(shōu)结算审计等(děng)存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金证股份(fèn)综合毛(máo)利率为(wèi)22.32％，较上年(nián)增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上年增加3.48个百(bǎi)分点；非金(jīn)融科技业务(wù)毛(máo)利率6.53％，较(jiào)上(shàng)年下降0.93个百分点(diǎn)。

　　交易标(biāo)的业(yè)绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华(huá)财经(jīng)营业收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元(yuán)；归属于母公司股东的净利(lì)润(rùn)分别为7843.68万元、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年(nián)，文(wén)华(huá)财(cái)经营业(yè)毛利(lì)分(fēn)别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛利率分别为(wèi)79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经总资产为31708.21万(wàn)元，所有者权益为19722.56万元，资产负债率(lǜ)为(wèi)37.80％。

　　不难(nán)看(kàn)出，无(wú)论从资产规模和盈利能(néng)力(lì)来看，金证(zhèng)股份均远(yuǎn)高于文华财经，但文华财经(jīng)的毛利率(lǜ)显著高于金证股(gǔ)份，无疑是一块优质资产。

　　有业内人士认为，如果本次交易得以(yǐ)顺利(lì)实施(shī)，对(duì)于金证股份而言，文(wén)华财(cái)经的优(yōu)质资产注入(rù)后，其盈利能力将进(jìn)一(yī)步(bù)提(tí)升(shēng)；对(duì)于文华财经而言，多年谋(móu)求(qiú)上(shàng)市(shì)无果(guǒ)后，可以实现(xiàn)“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在昨晚发布的公告中，金证股份并未(wèi)披露具(jù)体的交易细节，例如交易(yì)对价等(děng)。公告显示，2023年5月9日，金(jīn)证股份(fèn)与主要(yào)交(jiāo)易对方就本(běn)次(cì)交易签署了《意向协议书》，公司拟向主要交易对方发行股份及支付现金的方式购买其持有(yǒu)的文(wén)华(huá)财(cái)经90.97％的股(gǔ)权(quán)。上述《意向协议书》仅(jǐn)为交(jiāo)易各方关于本次交易(yì)的初步合作意向(xiàng)，交(jiāo)易各(gè)方在本次交易中(zhōng)的具体权利义务以(yǐ)及各项(xiàng)安排以(yǐ)交易各方最(zuì)终签(qiān)署的(de)正式交易协议为准(zhǔn)。

　　金(jīn)证股份(fèn)还进行(xíng)了风险提示：截至目(mù)前，本次交易仍(réng)处于(yú)筹划阶段，交易双(shuāng)方尚未(wèi)签署正(zhèng)式的(de)交易(yì)协议，本次交易尚需履(lǚ)行必要的内部决策程序，并(bìng)经有权监管机(jī)构批准后方(fāng)可正式实(shí)施(shī)，本次交易(yì)最(zuì)终能否实施尚(shàng)存在较大(dà)不确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了(le)2020—2022年(nián)连续3年(nián)的下(xià)跌(diē)之后，今(jīn)年以来，金证(zhèng)股份股价步入(rù)上升通(tōng)道(dào)。截至5月9日(rì)收(shōu)盘，金证股份股价报18.94元(yuán)/股，年内(nèi)涨幅高达(dá)84.06％，总市值178亿元。

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