财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xín概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续 line-height: 24px;'>概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续g)降(jiàng)价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的(de)业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始(shǐ)会全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断。“一方面需(xū)要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联(lián)社记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际(jì)上从去年四季度开(kāi)始便启动大(dà)规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁(níng)德(dé)时代的库(kù)存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季(jì)度的(de)水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年(nián)时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创(chuàng)新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问(wèn)题(tí)，包括电池产业(yè)链分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到来。分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表(biǎo)现上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌(diē)，中游(yóu)电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重(zhòng)启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游(yóu)车(chē)企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供(gōng)给情况更加(jiā)清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格(gé)谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上游承压的(de)简单(dān)故事概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续g>

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)不(bù)断压低(dī)碳(tàn)酸锂(lǐ)出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中国最(zuì)大的(de)两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪(dí)还(hái)多，其(qí)中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使(shǐ)他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司(sī)入(rù)股的海外锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开(kāi)采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能(néng)供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿(yì)新能(néng)源(yuán)车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代(dài)理(lǐ)论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企(qǐ)的三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一(yī)开采就亏损。