今年A股市(shì)场(chǎng)最(zuì)为(wèi)火(huǒ)热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基(jī)金公司(sī)旗下(xià)的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期(qī)，多(duō)位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分(fēn)券商近期对于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力(lì)，切实促(cù)进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基(jī)金发(fā)售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规模上看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看(kàn)，认(rèn)购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色估值体系(xì)，引导央企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数(shù)公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人(rén)士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此(cǐ)次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特(tè)估(gū)’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存(cún)在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也(yě)会(huì)相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身就比(bǐ)较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量上，同时降低基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基金公司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商等(děng)各大(dà)公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中(zhōng伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了(le)中(zhōng)证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为(wèi)A股市场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要(yào)作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士(shì)表示(shì)，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在新(xīn)环境(jìng)下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央(yāng)国企(qǐ)板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完(wán)备的：一是(shì)央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央(yāng)国(guó)企(qǐ)的(de)估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国(guó)企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长(zhǎng)性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市(shì)场整(zhěng)体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国务院国资(zī)委下(xià)属现(xiàn) 金(jīn)分红或(huò)回(huí)购总额占总市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市公(gōng)司证券(quàn)作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于(yú)主流指数(shù)的(de)分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做(zuò)市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将(jiāng)安排做市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之一(yī)就是央(yāng)国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光(guāng)大(dà)证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价值重估(gū)行(xíng)情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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