金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可(kě)能(néng)正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海外资金是(shì)不可或缺(quē)的力量。数据(jù)显(xiǎn)示，海外投资者(zhě)对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元）的日本股(gǔ)票，为(wèi)2017年(nián)10月以来最大规(guī)模(mó)的(de)外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业(yè)部门仍然是日本(běn)股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股(gǔ)市爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日(rì)本前五大(dà)贸易公司每家(jiā)略高于5%的(de)股份(fèn)。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三(sān)菱商(shāng)事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特(tè)已(yǐ)3次购买并扩大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本(běn)持(chí)有的股票比在(zài)美(měi)国以外任何其他(tā)国家(jiā)都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大(dà)商(shāng)社，并暗示(shì)将进一步投(tóu)资日本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他(tā)还在(zài)上(shàng)个(gè)月(yuè)罕见地(dì)访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和(hé)这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来(lái)往(wǎng)。从整体(tǐ)来(lái)看，这些公司(sī)能(néng)够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也(yě)会回购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们还(hái)能(néng)通过融资解决(jué)汇率风(fēng)险(xiǎn)问题。所(suǒ)以(yǐ)我们(men)就(jiù)开始购买了(le)，甚至(zhì)这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝(bèi)尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班(bān)人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提(tí)前(qián)三年(nián)布局的(de)巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的(de)行动中。4月初造访日(rì)本东京的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决(jué)定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东京开设办事处(chù)，据《金(jīn)融时(shí)报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化(huà)

　　据日经中文网，日本综合商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报（国(guó)际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大(dà)商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美国著(zhù)名投资(zī)家沃伦·巴菲(fēi)特开始大(dà)量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在短短2年时(shí)间里增加(jiā)到了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可(kě)乐股(gǔ)票(piào)的上涨(zhǎng)率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在过去的三(sān)十年中(zhōng)，日(rì)本(běn)经(jīng)历了漫长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将会撤离(lí)世界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在(zài)国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化值得研(yán)究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表(biǎo)示在新的(de)地缘政治格局下，日本(běn)在亚太格局中扮演了(le)更(gèng)加重要的(de)角色，同时日本在芯片(piàn)等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃(bó)，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背(bèi)后有产业自身发(fā)展的原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一(yī)提(tí)的是(shì)，日(rì)本相对(duì)稳定甚至略显僵化的政治格局(jú)，在全球(qiú)动荡的大背景下(xià)反而成为了(悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望le)“避风港”。与此同时(shí)，劳动力的(de)下滑趋势固然(rán)不可避免，但(dàn)良好(hǎo)的医疗体系以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也(yě)意味着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上出(chū)现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价(jià)值的修复，其中敦促企业(yè)对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开(kāi)回购成为改革重要抓(zhuā)手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券交易所为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业(yè)价值和(hé)资本效率从而(ér)提升股价(jià)后，日本股市开始掀起一波回购热潮。

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