美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美地(dì)区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后(hòu)跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资(zī)产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太(tài)平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行和第一共(gòng)和银行(xíng)有(yǒu)非(fēi)常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生(shēng)物医学初(chū)创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善乌鲁木齐海拔多少米高，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表示(shì)将监控(kòng)“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四(sì)就(jiù)通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化(huà)厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基(jī)点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市下(xià)滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布(bù)的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出(chū)现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的不确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度(dù)级(jí)别(bié)的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的(de)情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正在上乌鲁木齐海拔多少米高(shàng)升。而在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发(fā)言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在(zài)于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间和(hé)节奏。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油盘(pán)面连(lián)续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是(shì)此次宏观避险还有(yǒu)一(yī)部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备(bèi)持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美(měi)国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价(jià)进行着(zhe)各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步(bù)释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行仍需其他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年(niá乌鲁木齐海拔多少米高n)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内(nèi)加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后(hòu)对市场的影响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用油(yóu)旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时(shí)间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了(le)成本端原油价(jià)格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限(xiàn)制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入(rù)雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备(bèi)施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外(wài)开(kāi)工率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价(jià)格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提(tí)负(fù)，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩(hán)国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和(hé)聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也出(chū)现了周(zhōu)度回(huí)升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合(hé)约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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