世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么-橘子百科-橘子都知道

世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之(zhī)一：低(dī)估(gū)值、高分红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能(néng)源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜明(míng)的共(gòng)同特(tè)征：1）截至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于(yú)世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经(jīng)历年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后，当前这些板块估值仍处(chù)于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平附近(jìn)。2）与此同时，能源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为其进可攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式(shì)之(zhī)二：政世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么策(cè)的持续支撑和(hé)催化

　　政策持(chí)续(xù)支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块(kuài)修复(fù)的重要驱(qū)动。

　　1）“一带一(yī)路(lù)”：在“一带一路”十周(zhōu)年之际，从沙伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以及(jí)后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一(yī)路(lù)”国(guó)际合作高峰论(lùn)坛(tán)，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不(bù)断，板块行情(qíng)得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数(shù)字经济上升(shēng)为(wèi)国家战略，相(xiāng)关政策(cè)密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组又新(xīn)设国家数据局。运营商作为“数字(zì)经济(jì)”的基础设施(shī)，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏(sū)+人(rén)民币升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动(dòng)盈利能力修复，带(dài)动能源链(liàn)整(zhěng)体性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需求(qiú)基本集中在国(guó)内(nèi)市场的方向之(zhī)一，将充分受益于(yú)人民币(bì)升值的宏(hóng)观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预(yù)期(qī)回暖，能源产业链尤其是行业龙头(tóu)盈(yíng)利已在修复。

　　四、沿(yán)着三(sān)条投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方(fāng)向？

　　除(chú)了能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当(dāng)前我们(men)建议关(guān)注机械（造船）、交(jiāo)运(yùn)（公路、铁路、港(gǎng)口）、大型(xíng)银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械(xiè)（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性产业之一，近年(nián)来经(jīng)历了行业调整(zhěng)和(hé)产能过(guò)剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板块景气已在改善(shàn)：一方(fāng)面，随着全(quán)球航运市场(chǎng)需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学品船与成(chéng)品油轮(lún)船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革推动造船(chuán)企业重组整合和产能优(yōu)化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调整(zhěng)和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期(qī)间各项数据(jù)恢(huī)复良好。业绩确定性强，承(chéng)诺高分红，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较(jiào)高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布(bù)股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高分红水(shuǐ)平(píng)，给(gěi)投资人带来确定性的高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大(dà)背(bèi)景下(xià)融资需(xū)求回(huí)暖，基本(běn)面(miàn)有支撑(chēng)，板块估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以(yǐ)来，信贷需(xū)求连续三个月超(chāo)预(yù)期(qī)回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投(tóu)资(zī)的(de)政(zhèng)策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳(wěn)增(zēng)长。此外(wài)，作为业绩稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当前(qián)银(yín)行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间较大。