4月以来(lái)，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺(wàng)季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉(mián)价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国(guó)内(nèi)外棉花(huā)价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近期(qī)随(suí)着国内棉价连续攀(pān)升，价差(chà)逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的(de)原因在于国内供需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后(hòu)国内需(xū)求(qiú)持续(xù)修(xiū)复，外贸订单表现也好于(yú)预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达(dá)到75％，较上月提高8个百(bǎi)分(fēn)点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天，较(jiào)上(shàng)月增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高水平。同时由于大部分(fēn)纺企纱线产品(pǐn)库存低位(wèi)，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格(gé)持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高价(jià)棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以刚需采购(gòu)为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨(zhǎng)也并(bìng)未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告(gào)显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降(jiàng)7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场对(duì)于新年度产(chǎn)量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地(dì)区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对(duì)于(yú)天气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性(xìng)新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面(miàn)积总计或下(xià)降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播开启(qǐ)以(yǐ)来(lái)，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足(zú)，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风沙、降雪、冰雹等(děng)极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生长进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克(kè)重(zhòng)，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就(jiù)是(shì)行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高(gāo)现货售卖价格。4月(yuè)份国内(n李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶èi)价(jià)格明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级(jí)皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供(gōng)应(yīng)端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉花减(jiǎn)产概率(lǜ)大大增加。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织(zhī)企业的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端(duān)带来的(de)负反馈并(bìng)不明显。“不过接下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定的(de)压(yā)力。但中长期内需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题(tí)持续(xù)，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费(fèi)动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增(zēng)加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.58％。此外，在(zài)4月下(xià)旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下李子园牛奶比AD钙奶有营养吗，李子园牛奶和ad钙奶调15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末(mò)库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国内经济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花(huā)正常出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水涨船高(gāo)；而(ér)国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延(yán)续正值。国内棉(mián)花价格回归至(zhì)外棉价格上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成本增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉花产量下(xià)滑是大概率事件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花(huā)厂在(zài)升(shēng)级改造加(jiā)工设(shè)备，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望(wàng)继续抬升。

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