近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)中国最成功(gōng)的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族(zú)网络、CMC资千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近(jìn)年来对(duì)外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结(jié)冰(bīng)文化传播有限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于(yú)这些(xiē)原(yuán)因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛(tòng)点，让观众(zhòng)一边大(dà)笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税(shuì)港区(qū)泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了(le)《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国(guó)内(nèi)的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社(shè)创投通数据显示，自(zì)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制(zhì)性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备(bèi)受(shòu)资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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